午评：长阳宣告调整结束 短线市场有望持续上行

编者按：周三早盘，央行行长周小川称深港通今天开通，消息刺激A股、港股齐大涨。沪深两市呈单边上涨态势，权重、题材齐发力。盘面上，两市仅40余股下跌，近70股涨停。截至午间收盘，沪指涨2.58%， 3402.3点；深成指涨3.56%， 11689.53点。

【市场测评】>>>

广州万隆：五大利好助股指雄起 洗牌后两大主线崛起(本页)

长阳宣告调整结束

技术分析：一迹象发出重磅信号

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第三季度净利润大滑坡 券商自营盘很受伤

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广州万隆：五大利好助股指雄起 洗牌后两大主线崛起

近期大盘频频冲高跳水，技术上已逐渐出现圆弧顶杀跌雏形，让市场"空"气弥漫。不过在五大利好及时助力下，大盘并没有按空方意愿划圆弧顶，反而在蓝筹股异动下选择了向上突破变盘，投资者可紧跟主流资金动向进行适当的调仓换股。

在大盘七星连珠下，力促股指重新雄起变盘的五大利好分别为：1，国家主席习近平表示，我国未来五年年均经济增速不应低于6.5%，经济硬着陆隐患消除有利于蓝筹股崛起，2，在三季度指数大幅震荡中，低估值蓝筹股成为国家队大手笔买入对象，今日蓝筹股领衔股指崛起；3，新增投资者数量连续第三周回升，上周新增投资者33.74万户，市场人气在逐渐恢复有助股指反弹；4，上周偏股型基金仓位上升0.98%，仓位总体处于历史中位水平；5，三季度产业资本大胆抄底意图明显。因此好股互动认为在五大利好力促股指雄起下，对估值洼地、国家队增持、业绩大增与基金增仓类个股我们可大胆布局。据监测，129股具有这四大要素可大胆买入。点击查看手中个股是否在其中

在蓝筹股估值低企、国家队有大举增仓下，空方确实难于占到便宜。然而在增量资金并不十分明显下，大盘拉升后也不改结构性机会。我们认为在主力进行一轮妖股洗牌后，后市炒作路线将更多回归到政策利好与战略新兴产业上来，如好股互动中以下两大主线。

1，十三五规划建议发布。十三五规划建议发布，跌幅较多的主题存在反弹可能，短期总体改革预期有所降温。不过3月前改革仍将是市场重要主线，在市场谨慎缩量下，存量资金更加青睐小盘、抛压小的受益题材股。

和讯股票

长阳宣告调整结束

【盘面简述】：

周三早盘两市高开低走。创业板指数大涨4%，重返2500点上方；沪指冲上震荡平台中轨3350点上方。盘面上，福建自贸区集体涨停板，证券、医疗器械、健康中国、安防、互联网金融等涨幅超4%，个股呈现普涨格局。反复跳水下探3300点的短线调整宣告结束。操作上，重点关注受益十三五规划及年 预增的成长股.

【板块方面】：

【消息面】：

1、习近平：在多个领域部署一批重大科技项目

11月3日，新华社发布习近平关于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》的说明。习近平提到，从更长远的战略需求出发，要坚持有所为有所不为，在航空发动机、量子通信、智能制造和机器人、深空深海探测、重点新材料、脑科学、健康保障等领域再部署一批体现国家战略意图的重大科技项目。

2、十三五构建现代军事力量体系关注空天一体概念

十三五规划建议提出，加快推进国防和军队改革，深入推进依法治军、从严治军。到2020年，基本完成国防和军队改革目标任务，基本实现机械化，信息化取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。

3、职业教育有望率先突围教改千亿级市场爆发在即

十三五规划建议中提出，要深化教育改革，推动义务教育均衡发展，全面提高教育教学质量。普及高中阶段教育，逐步分类推进中等职业教育免除学杂费。提高高校教学水平和创新能力，使若干高校和一批学科达到或接近世界一流水平。建设现代职业教育体系，推进产教融合、校企合作。推进教育信息化，发展远程教育，扩大优质教育资源覆盖面。

【巨丰观点】：

周三早盘两市高开低走。创业板指数大涨4%，重返2500点上方；沪指冲上震荡平台中轨3350点上方。盘面上，福建自贸区集体涨停板，证券、医疗器械、健康中国、安防、互联网金融等涨幅超4%，个股呈现普涨格局。

受国家主席习近平将在新加坡会面，两岸关系有望进一步推动。今日早盘福建自贸区板块几乎涨停开盘，厦门国贸、漳州发展、三木集团、平潭发展、象屿股份、厦门港务等6股涨停开盘，厦门空港、福建高速、福建水泥开盘后快速封板.

券商股快速启动：东兴证券、西部证券冲击涨停，国元证券、东方证券、国海证券等涨逾6%。11月4日，央行网站发布周小川署名文章。文章表示，去年，股票市场推出了沪港通，人民银行在这方面参与做了大量工作，今年还要推出深港通，表明中国资本市场打开了新的联通世界的渠道。

早盘医疗器械板块再度活跃，冠昊生物、新华医疗、宝莱特三股封上涨停，尚荣医疗、迪安诊断、东富龙、理邦仪器均涨逾6%。今年9月份，国务院发布推进分级诊疗制度建设的指导意见，意见提出，以强基层为重点完善分级诊疗服务体系，并建立健全分级诊疗保障机制。十三五规划中首提“健康中国”也长期利好医疗器械股。

巨丰投顾认为大盘在3250~3450点区间盘整已有18个交易日，今日强势放量上攻，反复跳水下探3300点的短线调整宣告结束，后续将冲破3450点平台上轨。前期巨丰投顾反复强调“预计大盘短线将以刺破3300点作为本轮震荡结束的标志，随后将重拾升势。”，市场已经兑现我们的预期。后市，新的价值投资，将有望由证金公司引领！建议在消息面相对平静的11月，回归到价值投资上来。

巨丰投顾

技术分析：一迹象发出重磅信号

从技术面看，场外资金力量十足，每逢低点便会快速流入，压缩市场下行空间；而今日在多重利好刺激下，蜂拥进场抢筹。大盘今日高开高走“旱地拔阳”，一举提振了多头信心，后市A股有望大举走高。

从消息面看，据央行网站周二刊登的一篇周小川署名文章称，去年股市推出了沪港通，今年还要推出深港通。这是中国政府高层首次表示深港通今年有望开通；此举对券商和深港通板块具有极大利好。

操作建议

目前市场极度强势，投资者寻找机会介入，重点关注深港通概念。

新兴奋剂注入 短线市场有望持续上行

天信投资

早间10点左右涨停的30多家个股方面，不少形成板块效应，如厦门板块涨停6家，福建板块涨停8家，合计占据了两市场涨停个股的半壁江山。其中厦门板块中有厦门国贸、厦门空港、银润投资、象屿股份、厦工股份和厦门港务等涨停；福建板块中有福建水泥、闽东电力、漳州发展、三木集团、平潭发展、实达集团、福建金森和福建高速等涨停。主力资金方面均早早便迈进亿元大关。

此外，今日最新公布的中国10月财新服务业PMI 52.0，前值50.5，高于预期。中国10月财新综合PMI49.9，前值48.0，贴近50的荣枯线水平。数据公布后，沪深两市股指的涨幅都呈扩大之势，目前两市股指都成功反弹至前一交易日的高点之上。这是值得投资者重视的变化，预期此次反弹有望延续。当然股指上方的5日和10日均线压力仍需要跟踪。截至笔者发稿，上证指数已突破前一交易日跌破的20日均线，并上穿60日均线和5日均线，来到10日均线下方；深圳成指则把10日均线和5日均线全部突破。操作方面，建议适度积极。

天信投资：沪指直逼3400 关注强势个股

天信投资 蒋律

今日早盘，沪指猛攻直上，表现十分强势，市场普涨。创业板更是大涨逾4%，市场交投活跃。此前连续下跌途中，笔者一直强调中期走势还是向上的，沪指会在3300-3450点的区间做窄幅箱体整理。

那目前沪指已经逼近3400点，不过沪指在3400点承压，屡攻不破，上行压力明显。这主要是因为3400点上方是套牢盘的集中区域，抛售压力较大。因而，综合预判，3450点一线的压力还是很大的，短期没有大的利好或者其他刺激，很难一蹴而就，实现大的突破。

基于这种判断，在大盘不存在暴涨暴跌走势的前提下，注意布局强势股就好。很多个股，在这段时间都走出了独立的强势行情。未来，还是成长股和题材股的天下，今天爆发的互联网金融板块就是个很好的先例。另外，就是要结合当前的热点主题，比如“十三五”规划就是一个长期投资的主题，里面蕴含着未来国家政策重点扶持的产业，而且多是一些高成长性产业，我们需要的就是找到与其相契合的上市公司就好。

此次，“十三五”规划与“十二五”规划最大的变化或者说亮点，就是突出创新驱动发展。如果这些举措可以推动经济改革与转型顺利进行，市场也必将 以热烈的呼应。此前的牛市，改革预期就是最大的推动力之一。短期来看，十三五重点提及的主题将是未来市场资金热情涌入的对象。因为突出创新驱动发展是十三五最大的亮点，故而重点关注“互联网+”、TMT、信息经济、生态环保等板块的投资机遇。

源达投顾午评：结束连绵阴跌 中级反弹将继续

周二市场继续震荡走低格局，盘中宽幅震荡，尾盘险守3300点整数关口，成交量大幅萎缩，个股变现涨跌各半。今日沪深两市全线高开，沪指高开后收复5日均线，而后震荡上行。创业板走势更为强劲。板块全线造好，无一行业板块下跌，题材股全面爆发，券商信托、高速公路、仪器仪表等行业板块涨幅居前。

人民币是否能纳入特别提款权(SDR)货币篮子的结论将于近期揭晓，这对股市来说无疑是一大利好。根据摩根大通近日提供的信息显示，国际货币基金组织(IMF)将于11月4日召开董事会会议，讨论是否对特别提款权货币篮子进行调整。SDR是IMF创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值目前由美元、欧元、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。人民币11月纳入SDR似乎只剩“临门一脚”，人民币一旦“入篮”，则标志着IMF对人民币作为自由可使用货币的官方背书，这将有利于推动人民币国际化和中国资本项目可开放程度。

大盘在蓝筹股集体活跃下不断走高，沪指日线图收复20日均线并突破10、60日均线，成功站上BBI，理性回归。KDJ指标拐头向上，沪指小时级别MACD即将形成金叉向上，说明多方力量不容小觑。东方财富、乐视网、同花顺表现相当强势，支撑创业板突破2500点大关，强势收复多条均线，30分钟级别上MACD金叉上行，小时级别站上BOLL通道中轨，MACD指标有形成金叉之势，市场谨慎情绪在一定程度得到释放。

总之，大盘结束连绵阴跌，日线图一举突破所有均线，呈现出 复性反弹走势，不断向上方挑战。同时，蓝筹搭台与题材齐共振，必将擦出不一样的火花，午后再次突破3400点势如破竹。目前大盘新趋势已经基本确立，中级反弹仍将继续。而鉴于指数犀利上攻，技术上也有所修复，激进的投资者可根据手中个股涨幅适当加仓，但一定不要追高。稳健投资者继续等待回落逢低布局。重点关注十三五规划涉及概念股。

国企改革配套文件发布 改革国资授权经营体制

国务院《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》

国发〔2015〕63号

各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：

改革开放以来，我国国有资产管理体制改革稳步推进，国有资产出资人代表制度基本建立，保值增值责任初步得到落实，国有资产规模、利润水平、竞争能力得到较大提升。但必须看到，现行国有资产管理体制中政企不分、政资不分问题依然存在，国有资产监管还存在越位、缺位、错位现象；国有资产监督机制不健全，国有资产流失、违纪违法问题在一些领域和企业比较突出；国有经济布局结构有待进一步优化，国有资本配置效率不高等问题亟待解决。按照《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》和国务院有关部署，现就改革和完善国有资产管理体制提出以下意见。

一、总体要求

(一)指导思想。深入贯彻落实党的十八大和十八届二中、三中、四中全会精神，按照党中央、国务院决策部署，坚持和完善社会主义基本经济制度，坚持社会主义市场经济改革方向，尊重市场经济规律和企业发展规律，正确处理好政府与市场的关系，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，真正确立国有企业的市场主体地位，推进国有资产监管机构职能转变，适应市场化、现代化、国际化新形势和经济发展新常态，不断增强国有经济活力、控制力、影响力和抗风险能力。

(二)基本原则。

坚持权责明晰。实现政企分开、政资分开、所有权与经营权分离，依法理顺政府与国有企业的出资关系。切实转变政府职能，依法确立国有企业的市场主体地位，建立健全现代企业制度。坚持政府公共管理职能与国有资产出资人职能分开，确保国有企业依法自主经营，激发企业活力、创新力和内生动力。

坚持突出重点。按照市场经济规则和现代企业制度要求，以管资本为主，以资本为纽带，以产权为基础，重点管好国有资本布局、规范资本运作、提高资本回 、维护资本安全。注重通过公司法人治理结构依法行使国有股东权利。

坚持放管结合。按照权责明确、监管高效、规范透明的要求，推进国有资产监管机构职能和监管方式转变。该放的依法放开，切实增强企业活力，提高国有资本运营效率；该管的科学管好，严格防止国有资产流失，确保国有资产保值增值。

坚持稳妥有序。处理好改革、发展、稳定的关系，突出改革和完善国有资产管理体制的系统性、协调性，以重点领域为突破口，先行试点，分步实施，统筹谋划，协同推进相关配套改革。

二、推进国有资产监管机构职能转变

(三)准确把握国有资产监管机构的职责定位。国有资产监管机构作为政府直属特设机构，根据授权代表本级人民政府对监管企业依法履行出资人职责，科学界定国有资产出资人监管的边界，专司国有资产监管，不行使政府公共管理职能，不干预企业自主经营权。以管资本为主，重点管好国有资本布局、规范资本运作、提高资本回 、维护资本安全，更好服务于国家战略目标，实现保值增值。发挥国有资产监管机构专业化监管优势，逐步推进国有资产出资人监管全覆盖。

(四)进一步明确国有资产监管重点。加强战略规划引领，改进对监管企业主业界定和投资并购的管理方式，遵循市场机制，规范调整存量，科学配置增量，加快优化国有资本布局结构。加强对国有资本运营质量及监管企业财务状况的监测，强化国有产权流转环节监管，加大国有产权进场交易力度。按照国有企业的功能界定和类别实行分类监管。改进考核体系和办法，综合考核资本运营质量、效率和收益，以经济增加值为主，并将转型升级、创新驱动、合规经营、履行社会责任等纳入考核指标体系。着力完善激励约束机制，将国有企业领导人员考核结果与职务任免、薪酬待遇有机结合，严格规范国有企业领导人员薪酬分配。建立健全与劳动力市场基本适应，与企业经济效益、劳动生产率挂钩的工资决定和正常增长机制。推动监管企业不断优化公司法人治理结构，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，建立国有企业领导人员分类分层管理制度。强化国有资产监督，加强和改进外派监事会制度，建立健全国有企业违法违规经营责任追究体系、国有企业重大决策失误和失职渎职责任追究倒查机制。

(五)推进国有资产监管机构职能转变。围绕增强监管企业活力和提高效率，聚焦监管内容，该管的要科学管理、决不缺位，不该管的要依法放权、决不越位。将国有资产监管机构行使的投资计划、部分产权管理和重大事项决策等出资人权利，授权国有资本投资、运营公司和其他直接监管的企业行使；将依法应由企业自主经营决策的事项归位于企业；加强对企业集团的整体监管，将延伸到子企业的管理事项原则上归位于一级企业，由一级企业依法依规决策；将国有资产监管机构配合承担的公共管理职能，归位于相关政府部门和单位。

(六)改进国有资产监管方式和手段。大力推进依法监管，着力创新监管方式和手段。按照事前规范制度、事中加强监控、事后强化问责的思路，更多运用法治化、市场化的监管方式，切实减少出资人审批核准事项，改变行政化管理方式。通过“一企一策”制定公司章程、规范董事会运作、严格选派和管理股东代表和董事监事，将国有出资人意志有效体现在公司治理结构中。针对企业不同功能定位，在战略规划制定、资本运作模式、人员选用机制、经营业绩考核等方面，实施更加精准有效的分类监管。调整国有资产监管机构内部组织设置和职能配置，建立监管权力清单和责任清单，优化监管流程，提高监管效率。建立出资人监管信息化工作平台，推进监管工作协同，实现信息共享和动态监管。完善国有资产和国有企业信息公开制度，设立统一的信息公开网络平台，在不涉及国家秘密和企业商业秘密的前提下，依法依规及时准确地披露国有资本整体运营情况、企业国有资产保值增值及经营业绩考核总体情况、国有资产监管制度和监督检查情况，以及国有企业公司治理和管理架构、财务状况、关联交易、企业负责人薪酬等信息，建设阳光国企。

三、改革国有资本授权经营体制

(七)改组组建国有资本投资、运营公司。主要通过划拨现有商业类国有企业的国有股权，以及国有资本经营预算注资组建，以提升国有资本运营效率、提高国有资本回 为主要目标，通过股权运作、价值管理、有序进退等方式，促进国有资本合理流动，实现保值增值；或选择具备一定条件的国有独资企业集团改组设立，以服务国家战略、提升产业竞争力为主要目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，通过开展投资融资、产业培育和资本整合等，推动产业集聚和转型升级，优化国有资本布局结构。

(八)明确国有资产监管机构与国有资本投资、运营公司关系。政府授权国有资产监管机构依法对国有资本投资、运营公司履行出资人职责。国有资产监管机构按照“一企一策”原则，明确对国有资本投资、运营公司授权的内容、范围和方式，依法落实国有资本投资、运营公司董事会职权。国有资本投资、运营公司对授权范围内的国有资本履行出资人职责，作为国有资本市场化运作的专业平台，依法自主开展国有资本运作，对所出资企业行使股东职责，维护股东合法权益，按照责权对应原则切实承担起国有资产保值增值责任。

(九)界定国有资本投资、运营公司与所出资企业关系。国有资本投资、运营公司依据公司法等相关法律法规，对所出资企业依法行使股东权利，以出资额为限承担有限责任。以财务性持股为主，建立财务管控模式，重点关注国有资本流动和增值状况；或以对战略性核心业务控股为主，建立以战略目标和财务效益为主的管控模式，重点关注所出资企业执行公司战略和资本回 状况。

(十)开展政府直接授权国有资本投资、运营公司履行出资人职责的试点工作。中央层面开展由国务院直接授权国有资本投资、运营公司试点等工作。地方政府可以根据实际情况，选择开展直接授权国有资本投资、运营公司试点工作。

四、提高国有资本配置和运营效率

(十一)建立国有资本布局和结构调整机制。政府有关部门制定完善经济社会发展规划、产业政策和国有资本收益管理规则。国有资产监管机构根据政府宏观政策和有关管理要求，建立健全国有资本进退机制，制定国有资本投资负面清单，推动国有资本更多投向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域。

(十二)推进国有资本优化重组。坚持以市场为导向、以企业为主体，有进有退、有所为有所不为，优化国有资本布局结构，提高国有资本流动性，增强国有经济整体功能和提升效率。按照国有资本布局结构调整要求，加快推动国有资本向重要行业、关键领域、重点基础设施集中，向前瞻性战略性产业集中，向产业链关键环节和价值链高端领域集中，向具有核心竞争力的优势企业集中。清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业，建立健全优胜劣汰市场化退出机制，加快淘汰落后产能和化解过剩产能，处置低效无效资产。推动国有企业加快技术创新、管理创新和商业模式创新。推进国有资本控股经营的自然垄断行业改革，根据不同行业特点放开竞争性业务，实现国有资本和社会资本更好融合。

(十三)建立健全国有资本收益管理制度。财政部门会同国有资产监管机构等部门建立覆盖全部国有企业、分级管理的国有资本经营预算管理制度，根据国家宏观调控和国有资本布局结构调整要求，提出国有资本收益上交比例建议， 国务院批准后执行。在改组组建国有资本投资、运营公司以及实施国有企业重组过程中，国家根据需要将部分国有股权划转社会保障基金管理机构持有，分红和转让收益用于弥补养老等社会保障资金缺口。

五、协同推进相关配套改革

(十四)完善有关法律法规。健全国有资产监管法律法规体系，做好相关法律法规的立改废释工作。按照立法程序，抓紧推动开展企业国有资产法修订工作，出台相关配套法规，为完善国有资产管理体制夯实法律基础。根据国有企业公司制改革进展情况，推动适时废止全民所有制工业企业法。研究起草企业国有资产基础管理条例，统一管理规则。

(十五)推进政府职能转变。进一步减少行政审批事项，大幅度削减政府通过国有企业行政性配置资源事项，区分政府公共管理职能与国有资产出资人管理职能，为国有资产管理体制改革完善提供环境条件。推进自然垄断行业改革，实行网运分开、特许经营。加快推进价格机制改革，严格规范政府定价行为，完善市场发现、形成价格的机制。推进行政性垄断行业成本公开、经营透明，发挥社会监督作用。

(十六)落实相关配套政策。落实和完善国有企业重组整合涉及的资产评估增值、土地变更登记和国有资产无偿划转等方面税收优惠政策，切实明确国有企业改制重组过程中涉及的债权债务承接主体和责任，完善国有企业退出的相关政策，依法妥善处理劳动关系调整和社会保险关系接续等相关问题。

(十七)妥善解决历史遗留问题。加快剥离企业办社会职能，针对“三供一业”(供水、供电、供热和物业管理)、离退休人员社会化管理、厂办大集体改革等问题，制定统筹规范、分类施策的措施，建立政府和国有企业合理分担成本的机制。国有资本经营预算支出优先用于解决国有企业历史遗留问题。

(十八)稳步推进经营性国有资产集中统一监管。按照依法依规、分类推进、规范程序、市场运作的原则，以管资本为主，稳步将党政机关、事业单位所属企业的国有资本纳入经营性国有资产集中统一监管体系，具备条件的进入国有资本投资、运营公司。

金融、文化等国有企业的改革，中央另有规定的依其规定执行。

各地区要结合本地实际，制定具体改革实施方案，确保国有资产管理体制改革顺利进行，全面完成各项改革任务。

国务院

2015年10月25日

中国政府网

10月财新中国服务业PMI升至52

新浪财经讯 11月4日消息，财新中国服务业PMI在10月为52.0，较9月回升了1.5个百分点，但该增速仍低于长期平均值。

10月财新中国综合产出指数录得49.9，显著高于9月的48.0，贴近50的荣枯线水平。

从分项数据看，10月服务业新业务总量进一步上升，新订单的整体增速从9月的近期低点回升至可观水平。受访企业表示，新业务增加与客户需求改善有关。

制造业则的新业务量则继续下降，但降幅较9月放缓。两者综合，新业务整体在3个月来首次出现回升，但幅度尚微。

就业方面，10月服务业继续增加用工，增速虽然微升至3个月来最高，但整体仍属小幅水平。服务业的用工增长不足以抵消制造业的进一步收缩。因此，综合用工规模继续趋降。

价格方面，10月服务业企业连续第二个月下调收费价格，但降幅仅算轻微。制造业产品价格也有所下降。

服务业界的经营信心降至10年来的最低点。据 告，市况相对疲弱，经济前景未明，导致业界对未来一年的经营预期受挫。

财新智库首席经济学家何帆表示，10月财新中国服务业PMI明显反弹，财新中国综合产出指数也贴近50的荣枯线水平。这表明在经济结构持续优化的同时，前期托底政策开始发挥效果，宏观经济已经表现出企稳迹象，稳增长压力有所减缓。政府应保持政策定力，全面推进结构性改革，进一步释放长期经济增长活力。 新浪财经

市场价与发行价“倒挂” 6月以来19家公司终止定增

定增终止涉及19公司

其中发行价“倒挂”是导致定增终止的最直接因素。截至昨日收盘，金明精机、奥拓电子、杭电股份、新界泵业、腾邦国际、獐子岛等公司的增发价仍高于市价，倒挂额度分别为-1.42元、-0.78元、-7.64元、-4.64元、-12.81元、-4.25元。如奥拓电子于9月25日宣布定增终止，公司停牌前股价为15元，而9月25日收盘价仅为7.11元，已被腰斩；杭电股份于7月23日决定终止定增，公司原拟以35.9元发行股份，而7月22日时公司收盘价只有30.16元。

具体来看腾邦国际于7月底披露的一份定增预案。该公司拟以定增方式向公司第1期员工持股计划发行不超过1518.22万股股份，发行价为29.64元/股，公司停牌前股价37.38元。表面看，这是一份再普通不过的定增预案，但市场人士认为：“有些公司一招不够，就再出新招，尽管它嵌入了一份员工持股计划，但考量当前的市场环境，这份定增预案耐人寻味。”员工持股计划驰援股价的计划未能如愿，今年10月8日，腾邦国际由于股价较定增价跌超四成，决定终止定增。

交易所规范停牌行为

由于市场的调整超出预期，打乱了一些公司的定增节奏，为此，有不少拟定增的公司纷纷开始下调发行价。如：山西证券将此次计划非公开发行的发行价格由12.74元下调至9.40元，下调幅度26.21%；同日，华胜天成也将其定增价格由34.01元大幅下调至16.16元，下调幅度超过五成；九安医疗将增发价格由18.40元下调至12.67元后，又将发行数量由原来的4400万股大幅上调至7300万股。

更引人关注的是，一些上市公司以筹划重大事项为由，停牌数月，甚至超过一年的情况不在少数，导致小股东被长期锁仓。这一情况引起了监管层的关注。10月30日，上交所“点名”批评昆明机床、四创电子、宝光股份、ST宏盛4家上市公司滥用停牌。对于上市公司长期停牌，给投资者带来损失引起公愤的现象，大部分市场人士认为，上市公司的停牌需要从制度上明确时间，而不应该一延再延。同一时间，深交所决定对“滥用停牌损害投资者权益”的情况予以规范。据深交所相关负责人介绍：“公司应采取有效措施防止停牌时间过长，不得滥用停牌损害投资者的交易权和知情权，并对常见的停牌事项规定了相应的停牌期限及标准。”

目前已有近40家长期停牌的公司，已向股东大会提交审议继续停牌筹划相关事项的议案，议案明确了所筹划相关事项的内容、预计复牌时间和下一步工作计划等内容。其中，易联众为了筹划定增事项停牌已达五个月，但方案一直没有出炉。10月27日，公司终于宣布复牌。但公司的“重返”既没有带着新方案，也没有宣布定增失败，究其复牌原因便是由于深交所的催促。

大众证券 张曌

百人以下“袖珍”公司四成亏损

【百人以下“袖珍”公司四成亏损】43家员工人数在百人以下公司中，有超过四成公司在前三季度出现亏损。值得一提的是，*ST星美10年累计利润不足200万元、员工仅有7人，堪称A股市场中的“不死鸟”，其今年前三季度再度亏损。

A股三季 已经收官。据统计，43家员工人数在百人以下公司中，有超过四成公司在前三季度出现亏损。值得一提的是，*ST星美10年累计利润不足200万元、员工仅有7人，堪称A股市场中的“不死鸟”，其今年前三季度再度亏损。

合计净利润不足工行千分之三

据统计，2014年年 显示，两市共有43家公司员工人数在百人以下。其中员工人数在20人以下的有*ST星美、银润投资、*ST厦华和海德股份，员工人数分别为7人、17人、19人和19人。其中*ST星美7名员工包括销售人员1人，财务人员2人，行政人员2人，其他人员2人；银润投资17名在职员工则为技术人员1人、业务人员2人、财务人员5人和行政人员9人。

在这43家公司中，共有18家公司出现亏损，占比41.86%。今年前三季度亏损前五位的分别为*ST新梅、商赢环球、万福生科、民生控股和中房股份，亏损额各为2720.68万元、2061.86万元、1937.23万元、1825.4万元和1482.46万元，而他们对应的员工人数则为23人、51人、65人、59人和34人。

*ST星美再遇暂停上市危机

今年10月23日，*ST星美公布重组进展：“截至目前为止，本次重大资产重组涉及的审计、评估以及按证监会 《关于上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编》的要求对业绩补偿事项进行调整等工作正在有序进行中。公司目前尚未发现可能导致本公司董事会或交易对方撤销、终止本次重大资产重组事项的情形。”

专家：注册制推行是根本之策

第三季度净利润大滑坡 券商自营盘很受伤

【第三季度净利润大滑坡 券商自营盘很受伤】在第三季度A股处于大幅波动后的修复调整期，券商经营也难逃一劫，其中自营业务伤得最重。

23家上市券商的营业收入达到2982.70亿元，同比增长167.56%，净利润总和为1272.61亿元，同比增长205.35%。

第三季度净利润大滑坡

营业收入数据显示，中信证券仍居榜首，前三季度为424.08亿元；国泰君安营收达290.37亿元，位列第二；海通证券为268.39亿元，名列第三。

统计显示，23家上市券商第三季度的净利润大幅度滑坡，合计212.63亿元，仅为第二季度703.63亿元的30.22%。

具体来看，海通、西南、山西、东方证券的净利润降幅环比超过了80%，分别为 84.96%、85.75%、94.75%、99.16%，太平洋证券更是单季度出现了近1.37亿元的亏损。

自营业务很受伤

在第三季度A股处于大幅波动后的修复调整期，券商经营也难逃一劫，其中自营业务伤得最重。

7月4日，监管层为了救市，要求证券公司按照注册资本金的15%出资给证金公司，并且要求券商在上证综指4500点以下自营盘不减持，并择机增持。7月6日，21家券商的资金实际到账超过1280亿元。9月2日，证金公司再度从50家证券公司补充资金，进一步扩大救市的举动，但由于A股非理性的下跌，也造成券商救市自营盘口被套。

泽熙又曝光六家平台 疑现身天津鼎晖旗下公司

作为叱咤股市的私募一哥，徐翔被捕一事引起市场高度关注。

与此同时，作为国内知名股权投资公司的鼎晖股权投资管理(天津)有限公司(以下简称天津鼎晖)，旗下两家合伙企业的股东名单中出现了徐柏良、郑素贞的身影，分别与徐翔父母同名。

“泽熙系”平台增至10家

此前的公开 道显示，徐翔家族共有四家资本运作平台，即上海泽熙投资管理有限公司、上海泽熙资产管理中心(普通合伙)、上海泽添资产管理中心(有限合伙)及西藏泽添投资发展有限公司(普通合伙)。

此外，这些平台中也不乏实力机构。比如，2013年1月28日成立的上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)，其3名合伙人中便出现了华润深国投的身影。

事实上，在设立“泽熙投资”后，徐翔这位“宁波敢死队队长”便与华润深国投合作密切。梳理泽熙此前的投资轨迹可发现，泽熙此前的产品中，泽熙1期、泽熙4期、泽熙6期、泽熙7期等产品的管理机构均为华润深国投。

与天津鼎晖早有交集

根据已知资料，徐翔父亲徐柏良持有“泽熙系”7家公司股份，徐翔母亲郑素贞则持有“泽熙系”8家公司股份。不过鲜为人知的是，徐翔父母疑似还持有“泽熙系”之外投资公司的股权。

值得注意的是，上述两家公司中，天津鼎晖翔瑞合伙人中出现了天津鼎晖旗下的鼎晖宇泰地产投资管理(天津)有限公司，天津鼎晖嘉悦合伙人中出现了天津鼎晖。

而天津鼎晖与徐翔的“泽熙系”早有往来。天津鼎晖下属的基金产品——“天津鼎晖股权投资一期基金”的合伙人中，就有“泽熙系”旗下的上海泽添资产管理中心。公开资料显示，“天津鼎晖股权投资一期基金”成立于2008年6月。除“泽熙系”旗下上海泽添资产管理中心外，其股东中还有全国社保基金理事会、中国投融资担保有限公司和恒生电子等。

天津鼎晖持股慈铭体检、奇瑞汽车等多家公司“天津鼎晖股权投资一期基金”2013年年 显示，该基金持股的上市公司包括康弘药业、晨光文具和恒逸石化，这三家上市公司分别属于制药、文化用品和石化领域。不过，2014年10月15日，“天津鼎晖股权投资一期基金”抛售了所持的恒逸石化股票。

此外，“天津鼎晖股权投资一期基金”还持股多家非上市公司。其2014年年 显示，“天津鼎晖股权投资一期基金”持有大健康领域的博生医疗投资股份有限公司、慈铭健康体检管理集团股份有限公司(以下简称慈铭体检)以及奇瑞汽车股份有限公司等多家企业股权。

资料显示，慈铭体检在国内超过30个城市建立了体检中心。其官网资料称，公司是目前国内年体检量最多的专业体检机构。而资本市场上一直有奇瑞汽车股份有限公司筹划上市的传闻。 每日经济新闻