25日午间研 精选：10股有望爆发
证券时 网（www.stcn.com）10月25日讯
东兴证券
银之杰（300085）：业绩大幅增长，积极投入构建互金生态圈
事件：公司于10月24日晚间发布三季度业绩公告，前三季度公司共实现营业收入为6.48亿元，较上年同期增61.32%；归属于母公司所有者的净利润为5036.79万元，较上年同期增22.96%；基本每股收益为0.0737元，较上年同期增22.83%。其中，公司第三季度实现营业收入为2.78亿元，较上年同期增55.32%；归属于母公司所有者的净利润为3510.49万元，较上年同期增14.81%；基本每股收益为0.0514元，较上年同期增14.73%。
观点：智能印控机产品助力金融信息化业务营收大幅增长。公司于第三季度积极推进新产品的市场推广，其中重点新产品智能印控机在上半年中标中国银行总行后持续发力，现今已经成功在多家分行推广，销售业绩显著，市占率保持在市场领先位置，带动了公司金融信息化业务营业收入的大幅提升。此外，公司的移动商务及电子商务业务也稳定发展，三者共同支撑公司的主营业务业绩保持良好的增长态势。
推进募资计划加强公司资金实力，保证公司创新业务布局。公司一直大力发展布局互联网金融等创新业务版图，资金需求日益加大。为保证现金流处于良好状态，公司通过股票融资平台等募资途径加强自身资金实力，为创新业务布局提供充足的资金支持。截止三季度末，公司提出的非公开发行股票的募资方案处于尚待证监会核准的进度，在未来将积极推进该方案落地。同时，公司将继续加强资金使用管理，从而提升资金的有效利用率，降低资金短缺风险。
（证券时 网快讯中心）
当升科技（300073）：高端三元市场地位稳固，海门二期满负荷运转
业绩摘要：2016年第三季度公司实现营业收入35，466万元，同比增长：归属股东扣非净利润2，471万元，去年同期亏损11.87万元。
车用三元材料满负荷生产，及中鼎高科并表，营收大幅提升。 告期内，公司锂电正极材料供不应求，合计销量同比增长42%，其中动力及储能三元材料销量同比增长119%。产能方面，公司海门二期工程一阶段项目已全部投产并实现满负荷生产，二阶段4，000吨/年产能的项目也在加速建设中。此外，公司全资收购的中鼎高科实际销售收入同比32.5%，但2015年8月份才并表，本期并表9，361万元。
动力三元材料量价齐升及中鼎高科并表，毛利率提升10.21个百分点。 告期内，公司毛利率改善明显，其中第三季度毛利率为18.31%，同比增长10.21个百分点，主要系动力三元材料供不应求，产品售价提升明显，尽管上游碳酸锂价格同比有较大涨幅，但公司拥有核心战略供应商，在成本端具备一定优势。此外，子公司中鼎高科毛利率接近50%，并表后对公司整体毛利率有一定提振作用。
三元产业链延续高景气，公司高端市场地位稳固。随着工信部“双积分”与发改委“碳配额”的出台，新能源汽车乘用车打开五到十年的高增长期，同时纯电动物流车明年有望快速放量，三元产业链将延续高成长性。在三元材料市场，公司定位高端，海门二期项目全部为高镍三元材料，新一代的产品研发也取得了较大的进展，目前国内外大客户认证进展顺利，公司将稳坐车用动力三元龙头地位。
盈利预测及评级：预计2016-2018年净利润增速分别为564.9%，77.34%：和17.74%，EPS分别为0.48，0.86和1.01元，给予“增持”评级。
美盈森（002303）：切入农产品智能包装领域，产业升级步伐坚定
事件：美盈森与前海农基优盟（深圳）信息科技有限公司于2016年10月24日完成了《智能包装开发推广战略合作协议》的签订。具体合作内容如下：1、为进一步加强农产品的质量管理，提升和打造农基优盟农产品品牌形象，美盈森充分发挥自身优势，在农基优盟的协助及推荐之下，为农业企业提供包装产品设计、包装方案优化、精益生产、第三方采购等包装一体化综合服务。
双方充分发挥各自优势，资源共享，共同推动在农副产品生产基地管理、种植养殖过程管理、采摘收割、加工、储存、运输、上市销售、政府监管的各个环节建立智能包装体系，为农产品建立“一物一码”标准，消费者可以通过微信、短信、电话、网上查询、智能手机扫描二维码、条形码等查询方式，准确了解农产品从生产、加工、物流、仓储、销售等全政府可监管”的目标。通过智能包装提升农副产品的品牌形象，增强消费者的安全感，增加产品的附加值，从而实现良好的经济效益和社会效益。
点评：落地的又一次布局。始终坚定地认为，在国内消费升级的大背景下，未来国内的消费者对消费品的产品品质会更加重视、更加苛刻，对消费品从生产到流通销售环节的可追溯需求会越发强烈，而国内的消费品品牌在得迎合消费升级的过程中，对智能化包装的需求将呈现爆发增长的态势。从美盈森近期在智能包装领域的动作来看，认为公司正在务实地率先进行产业升级，把握智能包装需求快速成长的契机，并从一个纯粹的包装制造企业，向大数据领域进行延展。
联化科技（002250）：业绩低点已过，行业龙头将再度腾飞
事件：公司发布三季 ，前三季度共实现营业收入22.89亿元，同比下降23.1%；：实现归母净利润2.39亿元，同比下降44.7%，实现基本每股收益0.29元。同时公司预计2016年全年实现归母净利润3.19亿~5.10亿元，同比下降50%~20%。
农药中间体业务表现低迷，然而企稳回升迹象明显。2016年全球农化板块持续低迷，下游主要客户纷纷缩减订单，导致公司农药中间体业务受到明显拖累，由于该业务占公司总收入70%，因此公司业绩下滑严重。另外，第三季度受德州联化安全事故影响，业绩受到进一步影响，第三季度营收仅为5.16亿元，净利润-677万元。然而目前全球农化板块出现企稳回升迹象：恶劣气候明显减弱，农业生产国纷纷上调粮食产量预期；全球汇率波动趋缓，对农化产品进出口的影响减弱；下游主要客户的去库存过程接近尾声，补库存意愿逐渐强烈。预计从今年四季度开始，公司的农药中间体订单将逐步增多，业绩逐步改善。
定增获准，助力农化和医药两大板块发展。公司募集不超过11.2亿元的定增方案已通过证监会审批，募集资金将用于台州联化的一个医药中间体项目和盐城联化的两个农药中间体项目，项目达产后预计可贡献年利润总额6570万元。另外，随着盐城联化大规模投资接近尾声，项目逐步转固，预计未来三年将会有多个农化品种陆续释放，持续增强公司业绩。
医药中间体和精细与功能化学品业务是未来重要看点。医药中间体具有更广阔的市场空间和更高的技术壁垒和毛利率，是公司未来重要的利润增长点。公司持续加强台州联化的建设，涉及包括治疗高血压、糖尿病和抑郁症等多个市场空间很大的医药中间体品种。另外，精细与功能化学品在国内仍存在极大的进口替代空间，德州联化依托强大的光气化技术有望快速拓展市场。预计未来医药和功能化学品板块将持续做大做强，与农化板块形成双核心驱动。
盈利预测与投资建议。预计2016年公司业绩见底回升，2017年业绩恢复至2015年水平。预计2016-2018年EPS分别为0.49元、0.73元、1.03元，对应动态PE为35倍、23倍和17倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
中金环境（300145）：并表增厚业绩，轻资产环保业务快速发展
泵业务平稳增长，环保业务整合效应持续释放：2016年前三季度实现收入17.6亿元，同比增长51.7%，实现归母净利润2.9亿，同比增长107.9%。同时，三季度单季实现收入7.2亿元，同比增长66.4%，实现归母净利润1.4亿元，同比增长138.9%。主要是新增并表所致，金山环保污泥处理及蓝藻处理业务突破，以及中咨华宇受益国家强制红顶中介退出市场订单饱满，业绩取得显著提升。前三季度，金山环保实现营业收入3.8亿元，净利润1.1亿元；中咨华宇实现营业收入2.5亿元，净利润0.76亿元。
泵公司作为制造业核心，联合金山环保和中咨华宇形成上下游一体的环保平台公司1）金山环保在工业水处理、特种膜、污泥处理和餐厨垃圾处理等各方面都拥有非常强的技术优势和优秀市场口碑，未来将从EPC转向PPP，目前在手待执行订单超过10亿元，15-17年业绩承诺净利润1.2、1.9、3.0亿元；2）中咨华宇受益国家强制红顶中介退出市场，业务和利润增长非常快，有市场并购整合和人才整合机会，环保咨询方面每年品牌项目30-40个、总共2000个项目左右；环保投资方面已签署框架协议额度20亿左右，16-18年业绩承诺为0.85、1.1和1.3亿元。
推进股权激励及员工持股计划，彰显对公司未来发展的坚定信心：计划向公司董事、副总经理及核心技术人员共733人授予总计3881万份股票期权，占总股本的5.81%，行权价格为27.84元，分三年行权。同时，计划实施总额不超过4亿元的第三期员工持股计划，将在股东大会审议通过后6个月内，通过二级市场购买。
与中国一冶结成PPP项目战略合作伙伴，增强订单获取能力：与中国一冶集团就共同合作参与PPP项目事宜签署战略合作协议，对于中国一冶已中标的PPP项目，双方开展项目投资与实施合作。中国一冶负责协调有关部门为公司参与项目投资与项目实施提供条件，中金环境负责合作范围内的项目融资和项目实施，实施内容主要包括项目前期咨询、设计及相关工程。中国一冶是世界500强企业中国中冶控股的国有特大型企业，项目资源丰富。通过此次合作，将直接增强中金环境获取订单的能力，同时加大与中冶下属其他公司合作的可能。
预计未来3年业绩仍将保持高速增长，维持“买入”评级：预计后续将充分利用现有资金、并购基金和上市公司平台，推进产业链整合及并购成长，创新更多业绩增长点。若考虑中咨华宇并表，2016-18年收入分别达到29.8、39.1和49.7亿元，净利润或分别达到5.6、7.9和10.7亿元，维持“买入”评级。
瑞普生物（300119）：华南生物提振业绩，新品丰富保障成长
事件：10月24日晚，瑞普生物发布2016年三季 ， 告期内公司实现营业收入7.06亿元，同比增长27.09%；净利润9913万元，同比增长23.79%；其中三季度单季实现营业收入2.56亿元，同比增长17.36%；净利润4848万元，同比增长49.87%。
利润增长主要得益于华南生物秋招表现良好。去年公司收购华南生物70.25%股权后，获得了国内唯一的水禽H5亚型禽流感防控专用疫苗生产资格。华南生物在今年秋招中表现良好，估计单季实现利润1800万元，从而提升公司业绩约1260万元。而去年同期，华南生物单季度利润仅1000万元，并且公司只持有31.98%股权，对应权益利润约300万元。
换羽现象普遍，禽类防疫需求提升。今年受到白鸡引种受限影响，鸡苗价格高企，导致国内换羽现象普遍。而换羽鸡的体质较差，容易发生疫病，促使养殖户加大防疫投入。公司作为国内禽苗龙头，尤其是市场苗份额占比较高，充分受益于行业扩容。
在研品种丰富，积极转型养殖服务商。公司致力于从养殖供应商向服务商转型，因此需要有更多的疫苗新品种进行配套协同。除了已经上市的猪圆环病毒2型灭活疫苗外，国内唯一针对多分支的H5亚型禽流感二价灭活疫苗（H5N2亚型，D7株+rD8株）、填补了针对当前世界上流行最广泛的基因VII型毒株空白的新城疫重组病毒灭活疫苗（A-VII株）、猪链球菌-副猪二联苗、针对H5亚型的禽流感DNA疫苗等都在加紧研发，保证了公司的持续增长能力。
盈利预测与估值。华南生物的并表大幅提升了公司整体研发及营销能力，目前在研品种丰富也保证了长期成长性。而提前布局宠物蓝海市场，令公司估值水平有望进一步提升。预计公司2016-18年净利润为1.43亿、1.73和2.18亿元，对应EPS为0.35元，0.43元和37.8倍，维持“增持”评级。
恒立液压（601100）：挖机市场已企稳回升，液压泵阀将放量
事件：2016年10月24日，公司公布2016年三季 ，前三季度实现营业收入9.67亿元，同比增长20.52%；归属于上市公司股东的净利润4107万元，同比下降29.61%。归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润-3599万元。
观点：挖掘机市场已经企稳回升。2016年9月，国内挖掘机销量53930台，同比增长71.4%。截止2016年9月，国内挖掘机销量53930台，同比增长13%。从数据可以看出，国内挖掘机销量已经呈现企稳回升的态势。
公司的泵阀产品进入了加速成长期。2016年上半年公司液压泵阀收入5983万元，这一方面是由于公司的多路阀、柱塞泵方面，已经成功在三一、徐工、柳工、山东临工、山河智能等的小挖上实现小批量配套。另一方面是收购的哈威InLine贡献了部分泵阀收入。看好公司泵阀业务发展，公司自有液压泵阀已经实现了初步量产，未来将加速放量。而与哈威InLine合并的协同效应将逐步显现。
结论：公司是我国液压元件的龙头，依托高压油缸进入液压系统市场，目前已经牢固占据了高压油缸市场。在国内挖机油缸市场，公司市场占有率近40%。公司非标油缸发展良好，液压泵阀产品已经批量供货。预计公司2016-2018年营业收入分别为13、16和20亿元，EPS分别为别为162/118/86倍，维持公司“推荐”评级。
吉艾科技（300309）：定增落地，炼厂全面复工，关注管理层更迭
近期公司大股东股权转让完成，管理层变更较大，但是聚焦核心业务的战略不会动摇。中亚业务仍是核心看点，定增全面完成，丹格拉炼厂已复工，一期/二期合计规模100万吨，预计完工节点为明年一季度和三季度。油价望站稳50美元，测井仪器和钻井业务弹性值得期待，继续强烈推荐。
公司管理层更迭，总经理履历值得关注。新聘总经理姚庆曾任上海班步资产总经理，上海克瑞德商业风险管理有限公司业务经理。高怀雪和郭仁祥退出董事会后，重心聚焦于丹格拉炼厂项目。
大股东减持完成，控制权并未旁落。原第一大股东黄文帜完成了全部股权转让，考虑定增完成，高怀雪与徐博合计持有44.29%股份，控制权在握。市场认识存在分歧，认为此举为低位减持，资金已确认投向丹格拉炼厂项目。
定增落地，丹格拉炼厂全面复工，进度按计划推进。炼厂建设资金问题落实，现已全面复工。预计一期/二期完工节点为明年一季度和三季度。炼厂周边有大量廉价重油、蜡油资源，重点辐射区域阿富汗和塔吉克斯坦的成品油与沥青货紧价扬。炼厂加工方案灵活，预计单吨原油净利润在600元/吨以上。乐观估计待全面投产后，剩余49%股权大概率将注入上市公司。塔国存款兑付事宜仍在积极协调，由于系国有控股银行，彻底坏账可能不大。
油价有望站稳50美元，传统业务期待弹性。测井仪器和服务有压力，但公司能够持续推出适应国情的新仪器；油服也打入刚果、巴基斯坦以及伊朗等新兴市场；安埔胜利业绩可能低于预期，但也要看到哈国市场竞争环境逐步转好。油价年内大概率将站稳50美元，随价格中枢企稳上行，传统业务弹性值得期待。此外，公司的客户主要是两桶油，应收账款实际发生坏账可能性小。
塔国业务有超预期可能。公司与塔吉克能源部签署战略合作协议，合作范围覆盖勘探、炼化和基础设施建设等领域。东营和力团队股东拥有丰富的中亚油气资源开发和评价工作背景，勘探领域也可以期待更多。
维持“强烈推荐-A”评级。丹格拉炼厂是16-18年主要业务增量。预计16-18年净利0.59/3.3/5.3亿元，对应定增后股本的EPS为0.12/0.68/1.10元。
华创证券
大族激光（002008）：业绩持续增长，技术优势突出
事项：公司发布2016年前三季度业绩 告， 告期内营业总收入49.89亿元，同比上升17.21%，实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元，较上年同期增加3.51%，实现归属于上市公司股东的扣非净利润6.16亿元，较上年同期增加7.45%。
主要观点：公司营收持续增长，第三季度增速有所下滑：受益于消费类电子及动力电池领域设备需求持续放量，公司产品订单较上年同期有所增长，前三季度营业收入持续增长，增速为17.21%。
前三季度，归母净利润为6.33亿元，增速为3.51%，较上半年下滑明显，主要是第三季度研发费用投入加大导致管理费用率同比大幅增长，同时由于公司借款占用较上年同期增加，财务费用率同比增加。
激光行业龙头，注重培育技术优势：激光技术为我国未来重点发展的前沿技术，公司是我国激光装备行业龙头，在国际上也要具备领先地位。
公司技术优势突出，目前拥有各类研发人员近3000人。公司已研发突破中小功率激光器，大功率激光器在积极攻克中，未来有望实现进口替代。同时公司在激光扫描雷达、激光传感器、谐波减速机等领域积累了大量技术储备，具备快速切入机器人及自动化领域的先天优势。
加快外延扩张步伐，未来定位为激光+自动化系统集成供应公司上半年投资近4亿元，推动资产整合优化，投资标的包括AIC（航空航天设备）、赛特维（工业机器人）、俊卓自动化（锂电池自动化装备）、Fortrend（半导体产业机器人）、升宇智能等，未来扩张步伐有望提速。此外，公司定位于激光+自动化集成供应，目前已成功输出自动化激光设备，核心零部件均是自主研发设计，并入选国家工信部智能制造试点示范项目名单的企业，未来发展前景可观。
盈利预测：预计公司16-18年归母净利润8.14亿、11.01亿、13.94亿，对应EPS0.76元、1.03元、1.31元，对应PE为31X、23X、18X。维持推荐评级。
圣农发展（002299）：四大因素推动前三季业绩增长，看好未来鸡肉价格上涨
事件描述：圣农发展2016年前三季度营业收入61.4亿元，同比增长21.3%，归母净利润5.03亿元（去年同期亏损3.49亿元），EPS0.45元；其中单三季营业收入22.2亿元，同比增长18.4%，环比增长6.21%，归母净利润2.57亿元（去年同期亏损402万元），环比增长43.6%，EPS0.23元。同时公司预计2016年全年归母净利润为7~9亿元。
事件评论：产品量价齐增、饲料成本下降以及生产经营效率提高是公司前三季度业绩增长的主要原因。前三季度毛鸡均价7.9元/公斤，同比上涨4.55%，公司产品销量同比增加19.5%。成本方面，虽然前三季度豆粕均价同比微涨1.49%至2966元/吨，但玉米均价同比下降18.7%至1949元/吨，使得综合饲料成本下滑。在价格上涨、成本下降及生产经营效率提高三者共同作用下，公司销售毛利率达13%，鸡肉产品毛利率大幅提升，较上年同期提高13个百分点。费用方面，公司前三季度因阶段性大规模投资已完成，财务费用减少8871万元，三项费用合计减少8107万元，进一步增厚公司业绩。
三季度公司业绩环比续增主因为销量及价格的上涨。虽然三季度毛鸡均价8元/公斤，环比仅上涨0.25%，但公司营收环比增长6.2%，推断主要原因为产品销量增长。成本方面，虽然三季度饲料原料价格环比有所上涨（玉米均价环比上涨2.3%，豆粕均价环比上涨10.74%），但预计公司前期囤有部分低价豆粕延至三季度使用，使得饲料成本上涨有限。三季度公司销售毛利率达17.3%，较二季度提升近3个百分点。
看好公司未来发展前景，主要基于：1、引种依然受限，强制换羽祖代鸡进入淘汰阶段，上游父母代和商品代鸡苗价格已大幅上涨，随着景气向下游传导，预计鸡肉价格明年上半年也将进入上升通道，公司产品亦有望迎来全面提价。2、在行业整体引种受限背景下，公司6月份、9月份分别从西班牙、新西兰引进1.8、2万套祖代鸡，预计四季度引种将继续，全年有望保持较高引种份额。3、随着浦城圣农肉鸡项目及欧圣实业肉鸡项目第二阶段的陆续投产，预计且后期产能有望加速增长，预计公司2016-2017年肉鸡屠宰量将达4.3和5亿羽。
看好公司在禽链景气向下游传导过程中的盈利能力，预计公司16～17年EPS分别为0.8元和2.7元；给予“买入”评级。
