A股泵业板块添新丁 大元泵业存货比率超行业平均

顺利过会的浙江大元泵业股份有限公司(以下简称大元泵业)，于6月29日举行了上市路演，距离正式上市只剩下时间问题了。这是浙江温岭市的第4家泵业上市公司。温岭是中国“水泵之乡”，这里各种泵的生产量占到了全国总量的60%。

相对于温岭已上市泵企利欧股份、新界泵业和东音股份，大元泵业除了规模和体量上要小一些之外，公司的毛利率和净利润都相差不大，但是其存货占流动资产比例较高，公司2014年末、2015年末和2016年末存货余额分别为11432.12万元、11246.87万元和13922.88万元，占各期末流动资产的比例分别为43.61%、39.00%和36.31%。

侵犯专利被诉

在江胜看来，没有知名品牌，还有一个重点的原因就是技术水平，温岭的泵企缺乏含金量的专利技术。“不少企业都是相互抄袭别人的专利技术。”

大元泵业在招股说明书中，也披露了企业收到了有关专利诉讼材料。

招股书显示，大元泵业子公司合肥新沪于2016年5月3日收到了北京知识产权法院送达的专利诉讼材料。格兰富控股联合股份公司（丹麦）（以下简称格兰富控股）已于2015年3月向北京知识产权法院起诉合肥新沪制造、销售的产品侵犯了格兰富控股所有的发明专利“离心泵设备”（专利号为ZL00104949.6）发明专利“泵组件”（专利号为ZL200780050176.6），并要求合肥新沪停止侵权且就上述两项专利侵权事项并分别赔偿100万元。

2016年12月5日，北京知识产权法院出具(2015)京知民初字第612号民事判决书，判决结果如下：（1）公司立即停止制造、销售、许诺销售侵害格兰富控股ZL00104949.6“离心泵设备”发明专利权产品的行为；（2）公司赔偿格兰富控股经济损失100万元；（3）驳回其他诉讼请求。同日，北京知识产权法院出具(2015)京知民初字第611号民事判决书，判决结果如下：（1）公司立即停止制造、销售、许诺销售侵害格伦德福斯ZL200780050176.6“泵组件”发明专利权产品的行为；（2）公司赔偿格伦德福斯经济损失100万元；（3）驳回其他诉讼请求。

大元泵业还表示，公司及子公司都设立了自己的研发机构，每年都有大量的研发投入。截至目前公司共有143项专利，其中22项发明专利、89项实用新型专利以及32项外观专利，公司研发机构能够独立自主进行产品的研发和更新。

大元泵业：已计提存货跌价准备

招股说明书显示，大元泵业2014年、2015年和2016年，公司分别实现毛利15535.13万元、18062.79万元和25850.99万元。2014年、2015年和2016年分别较上年增长17.22%、16.27%和43.12%，公司毛利增长高于公司营收的增长。

大元泵业认为主要原因是：一、公司新投入的屏蔽泵类产品的业务有较大规模上涨，在规模效应的带动下毛利率提高较快；二、生产所需的钢、铁、铜等大宗商品价格不断下降，2016年虽出现反弹，但总体仍然处于低位，相应产成品生产成本随之降低。

与同处温岭的泵企上市公司新界泵业、利欧股份、东音股份相比，大元泵业除了在体量上相对较小之外，综合财务指标大体处于行业平均水平。

但大元泵业有一项重要指标高于同行业。招股书显示， 告期内，公司2014年末、2015年末存货余额分别为11432.12万元、11246.87万元，占各期末流动资产的比例分别为43.61%、39.00%。2014年末存货增长比例为14.47%，增长的原因主要是由于公司销售规模有所增加，相应的库存随之增长。