机械行业+军工+融资融券——主力重仓增持，三月翻身之战！

三一重工(600031)

公司简介：三一重工股份有限公司是一家主要从事混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销售的公司,属工程机械行业.公司是国内混凝土机械龙头企业,主要产品包括拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、平地机等,其中主导产品混凝土泵车05年国内市场份额高达59%,拖泵也达50%左右,继续保持国内第一品牌地位,国内市场占有率稳居第一。公司多年被评为中国工程机械行业综合竞争力第一位。公司是我国股权分置改革首批试点企业。

事件：近期公司股价有一定幅度调整，在此继续重申推荐逻辑：

1、首先，对于国内市场，我们认为这轮产业的的波动性会小很多。一、设备保有量与GDP剪刀差对需求有支撑，再加上人力替代和环保因素，销量维持目前中枢平台有保障；二、梳理历史上04年/08年/12年三轮产业调整，前两次持续时间短，幅度小，最后则经历了一次持续5年以上时间的深度调整，探究原因主要在于零首付带来的需求过度透支+行业持续大规模扩张+行业需求下行三方因素叠加，目前来看，这轮行业复苏需求真实性高，经销商回款率、设备开工率、租赁费率等指标良好，供给侧平稳，政策面好，大幅下滑概率不大。

2、其次，我们对于公司市占率稳步提升有信心。一、参考卡特小松在其国内30%-40%市占率水平，公司目前市场份额还有提升空间；二、公司在品牌、服务、规模、运营等方面形成很明显的领先优势，公司市占率提升有支撑；三、在国三转国四大背景下，对于主机厂的技术要求进一步提升，强者恒强优势会更加明显；四、同时，公司大挖产品快速提升，进一步带动整体市占率提升。

3、挖机是未来国际化的主要力量，目前产业积累由量变开始质变，公司全球化之路有望加速。首先产业积累方面，我国国内市场规模以及国产品牌的规模快速提升，已经具备一定主导地位，再加上制约我国工程机械发展的核心零部件领域已经取得实质性突破，根据装载机产业发展经验，配件体系问题解决后，国产品牌的优势会进一步凸显，以挖掘机为代表的中国企业在全球一定有一席之地；再加上这轮产业复苏国内企业实力快速提升，看好龙头国际化发展之路。

4、政府工作 告提出将制造业现行16%税率降至13%，减税推出有望进一步提升公司盈利能力。

业绩预测与估值：我们预计公司2019-2020归母净利润至69亿、80亿，未来不排除继续上调，对应PE分别为12.5倍、10.9倍，维持“买入”评级。

大股东减持

相对于一般投资者，股东的信息优势更加明显，股东减持意味着股东不看好公司的未来前景，容易导致市场跟风抛售，对短期股价构成利空，建议结合减持数量来综合判断。同时，大股东减持也有可能是引入战略投资方的需求，强大的战略投资者入驻往往对公司未来的影响是积极的，投资者可以重点关注接盘方的具体信息以及消息面的情况，进行综合判断。

后市预测

近1年，两市共出现过23996次【大股东减持】，当出现这个信号时，次日上涨概率为47.29%，平均收益率为-0.04%；

持有1天的上涨概率最高，达到了47.29%，持有1天的平均收益率最高，达到了-0.04%；