多空激战3600点 四大维度围猎高送转概念龙头股

编者按：技术人士分析，沪深股指在年线附近的震荡仍不会一帆风顺，高送转主线无疑是各方资金认可度最高的。

两因素制约短期市场

大摩投资：从基本面来看，短期市场的不确定性来自于IPO重启以及SDR月末的评估。一方面，首批10家公司将从下周开始正式招股、推介和询价，仍采用预缴款制度申购，预计冻结资金1万亿元左右，资金面紧张格局将影响短期市场走势；另一方面，11月30日将公布SDR决议，近期IMF总裁发言预示中国加入SDR概率显著增加，短期有助于提升市场风险偏好。从中长期来看，在流动性宽松、金融改革的深化、国际资本的关注，市场情绪的好转以及中国经济转型等共同作用下，股市向上趋势不变。

科德投资：市场短期调整主要是受到外围市场下跌的影响。国际大宗商品价格陷入空头。在美联储12月份议息会议之前，预计美元指数震荡走高的可能性比较大，大宗商品价格依然会承受一定的压力。这一点对A股中的资源板块影响较为明显。煤炭和石油等相关板块一直受到大宗商品价格下跌的影响继续下滑，这些板块对于A股来说也是比较重要的。

从近期来看，外围市场对A股的影响还会继续，大宗商品相关的板块抑制市场的可能性还较大，而且A股还面临新股发行的压力，因此市场的整体行情还需要一段时间酝酿，指数这段时间的看点不多。

年线附近反复震荡

同花顺(行情300033,买入)：从技术指标来看，目前周线技术指标显示风险较重，比如创业板指数的周线运行轨迹显示，其周KDJ、RSI等技术指标出现了连续六周的顶部钝化，显示上行将非常艰难，而如果出现下行，则可能出现一个相对周期的大幅度调整回落走势。策略上，应该根据个股情况，进行锁定利润的动作，资金解冻前市场往往又是新的反弹，投资者应该耐心等待。

华讯投资：技术上，沪指短暂破位3600点，跌破年线，但年线保持上行趋势，日K线却重心下移，如果3个交易日不扭转趋势，短线操作将难度加大。同时，日线图和小时级别MACD指标死叉向下绿柱拉长，30分钟级别跌破BOLL通道下轨，空方占据上风，但是KDJ指标有拐头向上的趋势，说明多方也不是毫无还手之力。创业板指日K线跌破5日均线和10日均线，KDJ和RSI均线空头排列，但仍处在多方掌控区域内。

天信投资：从技术面上看，沪深两市股指在年线附近的震荡未来仍不会一帆风顺，但可操作性机会将此起彼伏，建议投资者重视。

关注高送转概念龙头股

广州万隆：临近年底，高送转主线无疑是各方资金认可度最高的，对此可第一时间大胆布局。

而在捕捉高送转概念龙头股方面，可从四大维度进行围猎：首先，符合三高：即有高净值、高公积金、高未分配利润，如西泵股份(行情002536,买入)三者均高企；其次，盘子要小，最好不超过1亿股，如易尚展示(行情002751,买入)流通股只有3512万股；第三，股价低廉最好不超过30元，牛股都是从低价起来的，光华科技(行情002741,买入)起涨时股价不到20元；第四，也是最主要的，即该股需要有主力积极运作，如产业资本定增或“国家队”增持等，如信息发展(行情300469,买入)近两个月暴涨3倍等。

巨丰投顾：昨日，券商股率先启动，沪指3600点失而复得，小盘股集体大涨，呈现出极好的赚钱效应。建议投资者保持谨慎乐观态度，逢跌建仓。操作上，重点关注受益“十三五”规划的个股及年 预增的成长股。#JRJ分页符#

西泵股份:升级转型，乘风而起

事件:公司发布年 ，14 年实现营业收入16.2 亿元，同比增长29.8%，归属母公司股东净利润4000 万元，较去年同期增长了60%。折合EPS 为0.33元，符合我们预期。

点评:

1）水泵仍是公司主要业务，去年销量达770 万只，增加了19.6%，销售收入达8.9 亿元，同比增长了20.2%，在整体业务收入中继续维持高占比，达55.4%。进、排气歧管销量330 万只，增加63.4%，收入为5.16 亿元，同比增速高达68.8%，在收入中的比重也有了大幅提高。飞轮壳业务收入下滑22.9%，至4800 万元。

2）14 年水泵产品毛利率稳定在24.4%水平，与上年基本持平。进、排气歧管的毛利在产销量大增的规模效应下，较上年上升1.13 个百分点至18.0%。飞轮壳毛利率18.1%，有所下滑。

对公司长期看法:去年公司定向增发，募资5.5 亿元发展南阳飞龙年产 150 万只涡轮增压器壳体项目、郑州飞龙年产 300 万只汽车部件项目，今年公司将着力推进一期项目建设。

公司是最早从事汽车水泵制造的企业，国内市占率超过 40%，位居业内头把交椅。未来随着中国乘用车产销的蓬勃发展，公司电子水泵与涡轮增压发动机配件将有望成为新的利润增长点，看好公司产品升级战略落地。

盈利预测和估值:我们预测公司15-17 年将实现销售收入21.1、30.0 和39.1 亿元，归属母公司股东净利润为7900 万、1.4 亿和1.6 亿元，折合EPS 分别为0.64、1.14 和1.27 元。给予16 年45 倍估值，对应目标价51.3 元，维持买入评级。

风险提示:新能源汽车产业链补贴力度减弱；全球汽车产业景气周期下行。#JRJ分页符#

易尚展示:展示擎龙骨，3D铸新翼

事件

公司发布三季 ，业绩稳增，2015Q1-Q3营业收入3.94亿，同比增31.37%，营业利润3864万元，同比增45.99%，归母净利润3460万，同比增20.34%；当季拆分看，2015年Q3当季营业收入1.44亿，同比增38.73%，营业利润1736万元，同比增156.77%，归母净利润1409万，同比增21.44% 简评

公司2015年Q1-Q3业绩增速不断提升。（1）在不断加深与既有大客户的合作基础上，凭借一体化服务等优势不断开拓新客户，推动销售收入快速增长，Q1、Q2、Q3同比增速分别为13.64%，38.70%，38，73%。（2）综合毛利率有所下降，前三季度公司综合毛利率31.96%，同比去年小幅下降1pct，传统业务毛利有所下降，而新增的虚拟展示业务虽然毛利较高，但占比仍较小。（3）中间费用有所提升，其中前三季度公司销售费用2222万，同比增9.28%，管理费用4062万，同比增21.11%，主要由于公司扩大销售规模且人工成本提升，财务费用2030万，同比大幅增加77.26%，主要系 告期贷款利息和承兑汇票贴现利息增加所致。

此外，2015年前三季度公司资产减值损失837万，同比下降81.65%，主要原因是本期计提的应收账款坏账准备减少，而由于政府补助减少，同期营业外收入3102万，同比下降55.45%。

公司作为品牌终端展示领域龙头，传统业务发展稳健，且循环会展系统、3D扫描业务等带来新驱动力，市场空间巨大。（1）传统业务稳健:我国终端展示市场规模目前超过千万，而公司2014年营收规模仅4.34亿，预计2015年规模仍不超过6亿，未来发展空间巨大；经过十多年积累，与华为、联想、三星、康美药业(行情600518,买入)等知名企业客户建立了长期良好的合作关系，并不断开拓优质新客户；（2）循环会展业务带来新增长点:针对国内展会严重浪费的情形，公司研发推出循环会展系统，确保物料的100%回收循环再利用，更加节能环保，且具有工期短、成本低等优势，为公司带来差异化竞争优势；（3）3D扫描技术国际领先，应用前景广阔:依托四大院士科研成果，2015年上半年，公司推出新一代矩阵式3D数字化设备和桌面型3D数字化设备，公司3D数字化技术水平达到国内外行业领先（2秒扫描，5秒建模，精度达到40微米等），目前公司将此技术应用于虚拟展示业务，该业务2015H1营业收入仅138.79万，毛利率高达67.39%；目前全球3D扫描及建模市场规模为19亿美元，至2020年预计规模达到169亿美元，而国内3D扫描市场仍处于起步阶段，未来发展空间巨大，下游应用领域广泛，包括互联网电商展示、文物保护和数字博物馆、医疗美容（公司正与部分医院合作，尝试将3D扫描技术应用于义肢制作等领域）、科普教育、影视游戏等领域，为公司的业务多元化发展带来无限可能。

投资建议: 公司主业增长稳定，循环会展系统和虚拟展示为传统业务带来新活力，其3D扫描技术世界领先，具有稀缺性和较强的进入壁垒，未来应用领域广泛，我们看好其3D建模及解决方案提供商的发展战略。我们预计公司2015-16年全年，公司营收为5.64、7.23亿元，同比约增30%，28%，净利润额分别为4194、5117万元，同比分别约增20%，22%，对应EPS分别0.30、0.37元，PE为183、150，给予“增持”评级。#JRJ分页符#

光华科技:业绩略低于预期，PCB化学品龙头受益进口替代有望持续高增长

投资要点

公司15年H1业绩略低于预期。15H1实现收入3.94亿元（yoy+11.59%），归属母公司净利润0.31亿元（yoy+10.22%），EPS0.26元，增速低于申万宏源全年预测28.25%。其中15Q2单季度实现收入2.23亿元（yoy+5.45%，QoQ+129.6%），归属母公司净利润0.26亿元（yoy+7.33%，QoQ+355.3%），EPS0.21元，Q2比Q1大幅增长主要因为公司产品季节性因素。中 披露分红预案:10转20派2元。

受宏观经济影响，业绩增速放缓。受全球及国内宏观经济影响，一方面国内PCB下游增长放缓，导致上游原材料需求增速放缓；另一方面国内化学试剂需求也增长缓慢。此外，公司PCB化学品中主要产品金属盐主要采用成本加成法获得利润，受大宗商品价格下滑影响，整体收入及利润增速放缓。

公司是国内PCB化学品龙头，受益进口替代有望持续高增长。受宏观经济影响，下游PCB企业毛利率下滑，其从原材料端实现“进口替代”来提高毛利率愿望十分迫切。且国内PCB化学品行业集中度低，公司作为行业龙头，未来市占率提升空间巨大，有望持续高增长。

国内化学试剂龙头，积极布局试剂电商。国内试剂市场年销售额近百亿元，公司作为华南区域龙头企业，拥有1000种试剂产品，市场占有率仍仅2%左右。公司积极布局试剂电商，拓展销售渠道，降低销售成本，有望推动公司化学试剂业务稳定增长。

定增5亿元，大股东参与20%彰显信心。公司8月5日公告定增5亿元用于扩产，充分显示公司PCB材料业务高速成长，将进一步巩固公司行业龙头地位。同时大股东参与至少20%的定增份额，从而彰显其对公司未来的发展信心。

盈利预测及投资评级:公司是国内PCB制造一体化解决方案的龙头企业，定增扩产巩固领先地位，维持增持评级。维持盈利预测，预计2015-17年EPS为0.73元，0.96元、1.34元，当前股价对应15-17年PE为57X、43X和31X。#JRJ分页符#

信息发展:三季度业绩达预期，食品溯源加速增长

投资要点

事件:公司发布2015年第三季度 告，2015年1-9月份实现营业收入2.22亿元，同比增长28.02%；归属于上市公司股东的净利润为-231.73万元，同比增长73.73%；公司实现签约订单3.32亿元，同比增长40%；其中，食品流通追溯签约订单1.69亿元，同比增长154%。

点评:

“一箭两翼”业务布局成型，食品流通溯源加速增长。截至2015年9月，食品流通溯源签约订单占比已达50.90%，2014年此类业务仅占年营业收入26.69%。在新《食品安全法》的强势催化下，以食品流通溯源为核心的“一箭两翼”业务布局成型。同时，截至2015年9月，公司新招募人才达337人，按照IT咨询行业规律，扩招人员将在半年后逐步释放“产能”。

食品流通溯源驱动脉络明晰，“十三五”期间，市场规模或超预期。以商务部的规划要求，以及已完成招标示范工程数据测算，仅铺设覆盖全国的食品流通溯源体系总投资规模就可达258亿元，如果再将追溯品类扩大、沿上下游双向渗透及模式创新囊括在内，未来市场前景会更加广阔。催化剂:继2015年5月辽宁省出台全省实施方案，我们预测全国各省将在2015年底或2016年初陆续出台政策，进入地方财政将表明正式进入“推广期”。

档案信息化市场空间巨大，深耕存量市场，积极服务长尾客户。档案信息化市场逐步趋稳，市场等挖掘潜在空间大，但呈现“需求长尾，边际收入迅速衰退”特点。公司将借鉴财务信息化以及美国经验，SaaS平台及档案寄存服务，由“项目式”逐步转变为“免费平台+增值服务”的档案管理服务商。n监狱信息化建设稳步推进，准入门槛高，缔造现金牛。监狱信息化作为政法信息化的细分领域，市场总规模170亿。公司处于行业龙头地位，较高的行业准入门槛缔造护城河，为企业发展提供有力现金支持。

具体详情请见9月21日发布的首篇公司深度 告《一箭两翼，打造信息资源管理专家》；10月11日发布的行业专题 告《食品溯源专题 告之一:驱动脉络明晰，产业爆发在即》。

盈利预测与投资建议:我们预测公司2015-2017年实现营业收入4.90、6.35、7.92亿元，同比增长33.1%、29.6%、24.7%；实现归属于母公司净利润4509、6305、8270万元，同比增长27.60%、39.83%、31.15%。考虑公司已IPO，2015年总股本6680万股，我们预计公司2015-2017年实现摊薄后EPS分别为0.68、0.94、1.24元。考虑到食品流通溯源市场的潜在市场规模以及公司在各细分领域的地位及卡位优势，结合公司作为次新股的估值溢价以及公司目前实际控制人股权集中，未来并购弹性相对较大，我们给予未来6-12个月内估值市值为50亿，对应目标价为77元，给予“增持”评级。

风险提示:1）股市系统性风险；2）产品创新风险；3）政策风险