大牛证券
大元泵业为国内屏蔽泵龙头，主营业务“三驾马车”分别为民用水泵、家庭用屏蔽泵及工业用屏蔽泵，2021年三大业务板块营收占比分别为47.9%、39.7%和7.3%。随着下游空气源热泵、半导体、新能源汽车等多个新兴行业崛起，公司发展有望迎来新机遇。2021年受“煤改气”需求下滑及原材料价格大幅上涨等方面影响，公司归母净利润同比下滑31.02%，2022年受益于“煤改气”影响消除、下游空气源热泵海外需求拉动，公司归母净利润恢复高速增长，2022H1达到0.99亿元，同比增长35.2%。公司财务状况优异，现金流充足，资产负债率仅为22.2%，有息负债为零，为后续扩张提供强有力的支撑。
电广传媒贡献主要营收，整体发展势头有望向好。1）广告业务延续盈利，业务升级取得进展。韵洪传播新增信息流广告业务带动增长，实现净利润0.18亿元，保持了继续盈利态势。2022H1公司广告收入13.59亿元，同比下滑12.83%；单Q2收入7.43亿元、环比增长20.70%。2）游戏业务贡献稳定业绩和现金流，年均贡献超1亿元净利润。2022H1公司游戏收入和净利润分别为2.39亿元和0.77亿元，同比分别增长1.41%和1.05%；单Q2收入1.22亿元，环比增长3.83%。
