复性反弹透露市场本质 四类股或成后市新龙头

沪深两市股指低开，沪指低开震荡走高，大涨逾百点，最高上探4195.31点冲击4200，再创逾7年新高，深成指低开高走，涨逾300点，创业板低开高走，最高上探2532.3点，站上2500点关口，最低下探2407.85点，振幅超5％，东方通（行情300379，咨询）等13股涨停。从盘面上看，交运设备、核电核能、白酒、通讯行业、海工装备、黄金、海洋经济等板块涨幅居前，高速公路、黄金水道、中韩自贸、上海自贸等板块跌幅居前。

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广州万隆： 复性反弹透露市场本质 四类股涌现黄金坑

今日是上证50和中证500股指期货品种推出的重要日子，市场所担心的中证500期指会冲垮创业板类题材股的情况并没有出现，反而是期指上证50在盘中出现了剧烈大异动拉升，间接助推了两市各大股指纷纷出现 复性反弹。

从盘面来看，在周三暴风雨式杀跌后，今日两市再次艳阳高照，各大主线类个股纷纷大幅拉升。其中本轮严重滞涨的个股开始强势起航，纷纷大幅补涨，如酿酒板块暴涨达8％，龙头贵州茅台（行情600519，咨询）强势涨停；此外，具有战略新兴产业与政策利好类个股，更是强者恒强，走出劲爆主升浪行情。如海工装备、核能再次暴涨6％以上，中国重工（行情601989，咨询）巨单再创新高，核概念股更是出现涨停潮，丹甫股份（行情002366，咨询）逆势迎来劲爆主升浪行情，主力抢筹可谓异常凶悍。而炒股就应跟着主力走，才能趋利避害收益远超大盘，因此对本轮滞涨、新兴产业、政策利好、错杀且有主力介入个股，我们可大胆买入并坚定捂股。

板块个股风雨后见彩虹，各大指数再现 复性反弹，充分说明了多方力量的强大，同时更是透露了当前市场牛市的本质。我们广州万隆认为，一季度经济数据创近年来新低，这加大了管理层保增长力度。国务院常务会议便决定4年后重启沿海核电，且李克强总理也强调不希望人民币进一步贬值，将对楼市采取多种措施。这意味着保增长力度进一步加大，货币政策或迎来更宽松预期。流动性与保增长必然促使周期类蓝筹股的喷发，这也是今日上证50剧烈大异动拉升，远强于中证500的原因，从而也再次严重了A股牛市行情的本质。

而在市场牛市本质不变、且在上证50推波助澜下，板块个股经过周三泥沙俱下后必然表现更加精彩与靓丽。特别是那些主力深度介入且估值仍低廉品种，更有望成为两市洗牌后的新龙头，如以下四大品种。

1，技术上处于主升浪还未加速拉升的股票，此类股只要没放大量均可坚定持股信心，如核电概念的再创新高；2，具有主力资金深度介入、且有国家战略级别的强势品种，如南北两车继续涨停板，股价短期翻番；3，本轮严重滞涨，且估值低廉的股票，这类股个股往往能成为洗牌后资金首选关注对象，如酿酒板块的大涨；4，大盘大量大蓝筹，那些处于业绩拐点，且价格低廉的蓝筹品种我们也大胆买入并持有。#JRJ分页符#

巨丰投顾：市场将迎来宽幅震荡||###||###||###

巨丰投顾：市场将迎来宽幅震荡

【盘面简述】：

周四两市股指惯性低开后，大幅上涨，沪指冲击4200点，2点后股指再次回落。盘面上，白酒、污水处理、节能环保、石油、核电、基因测序、国产软件、计算机、宽带中国、航母等板块大涨4％以上，仅公路、西藏、银行板块微幅调整。创业板指数出现 复性上涨，大涨3.5％以上，站上2500点。尽管今日市场强势上涨，但白酒、环保、电力等防御性较强的板块大幅上涨，或许预示着调整将逐步开始。操作上建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期涨势相对落后的国资改革、业绩超预期个股。

【板块方面】：

核电板块出现涨停潮：江苏神通（行情002438，咨询）、沃尔核材（行情002130，咨询）、应流股份（行情603308，咨询）、丹甫股份、中核科技（行情000777，咨询）、上海电气（行情601727，咨询）集体涨停；高铁股延续强势：中国南车（行情601766，咨询）、中国北车（行情601299，咨询）涨停。白酒股大幅上涨，贵州茅台、洋河股份（行情002304，咨询）、五粮液（行情000858，咨询）冲击涨停，酒鬼酒（行情000799，咨询）、泸州老窖（行情000568，咨询）、古井贡酒（行情000596，咨询）涨幅超5％。宽带中国板块中中国联通（行情600050，咨询）冲击涨停，广电网络（行情600831，咨询）直线拉升。水十条下发，刺激污水处理板块大涨：碧水源（行情300070，咨询）、首创股份（行情600008，咨询）、陷入调整、津膜科技（行情300334，咨询）、桑德环境（行情000826，咨询）等纷纷冲击涨停！

【消息面】：

1、券商牌照有望向互联网公司放开

继马云和他的阿里巴巴之后，京东金融和雪球再次成为证监会的座上宾。监管层对“互联网+资本市场”的推动正在从各个领域展开。互联网企业开展资本市场业务，要成为业务创新的“试验田”。

2、中证500和上证50期指今日上市

2010年4月16日，沪深300股指期货推出，在随后52个交易日中，沪指下挫24％。5年后的2015年4月16日，上证50和中证500股指期货品种上市交易，新品种的推出...

3、李克强：部署落实2015年经济体制改革重点任务

国务院总理李克强4月15日主持召开国务院常务会议，部署落实2015年经济体制改革重点任务，以深化改革增添发展动力；决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。

【巨丰观点】：

早盘两市股指惯性低开后，大幅反弹。盘面上，核电、基因测序、国产软件、计算机、宽带中国、航母等板块大涨3.5％以上，仅公路、西藏、银行板块微幅调整。创业板指数出现 复性上涨，大涨3.5％以上，站上2500点。尽管今日市场反弹不可谓不强势，但白酒、电力等防御性较强的板块大幅上涨，或许预示这调整将逐步开始。

早盘高速公路股再度大涨，吉林高速（行情601518，咨询）、楚天高速（行情600035，咨询）、中原高速（行情600020，咨询）涨停，龙江交通（行情601188，咨询）涨9％，福建高速（行情600033，咨询）涨8％。高速公路这一防御性板块在4000点上方再次雄起，或许预示着市场短线存在着调整压力。

4月16日从国务院获悉，国务院印发《水污染防治行动计划》，计划提出到2020年，全国水环境质量得到阶段性改善，污染严重水体较大幅度减少，饮用水安全保障水平持续提升，地下水超采得到严格控制，地下水污染加剧趋势得到初步遏制，近岸海域环境质量稳中趋好，京津冀、长三角、珠三角等区域水生态环境状况有所好转。受此影响，围海股份（行情002586，咨询）、创业环保（行情600874，咨询）、首创股份、兴蓉投资（行情000598，咨询）、国中水务（行情600187，咨询）、南方泵业（行情300145，咨询）冲击涨停，大连三垒（行情002621，咨询）、大禹节水（行情300021，咨询）等快速拉升。

国务院总理李克强4月15日主持召开国务院常务会议，部署落实2015年经济体制改革重点任务，以深化改革增添发展动力；决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。受此影响，江苏神通、沃尔核材、应流股份、丹甫股份、中核科技、上海电气集体涨停！

受行业一季度业绩回暖利好刺激，今日白酒板块出现大涨行情。贵州茅台、洋河股份涨停，五粮液、酒鬼酒、泸州老酒、老白干酒（行情600559，咨询）涨逾7％。

临近收盘，中国平安（行情601318，咨询）强势冲高，该股盘中创出反弹新高，带动保险股群起护盘。中国平安大涨近7％，中国太保（行情601601，咨询）上涨4.07％，中国人寿（行情601628，咨询）及新华保险（行情601336，咨询）涨幅逾2％。

伴随着水井坊（行情600779，咨询）一季 的预计扭亏、酒鬼酒一季 的大幅预增，白酒行业基本面见底的预期正在逐渐确定。面临业绩回暖和估值洼地的白酒板块在当下的行情之中也变得更有吸引力，龙头酒企的优势逐渐显现。

本轮从2000点发起的阶段性行情已经实现了翻番。在牛市上行过程中，会遭到各种各样的利空袭扰（新股发行节奏加快，注册制推进等），更多的是给踏空资金买入的机会。操作上，继续布局滞涨品种，尤其是最近大幅跑输指数的潜力品种，建议重点关注受益经济刺激计划，但尚未大涨的环保、水利等板块。#JRJ分页符#

中航证券：百点长阳开启权重股暴涨模式||###||###||###

中航证券：百点长阳开启权重股暴涨模式

受昨日市场大跌影响，今日两市早盘大幅低开，快速下探后被迅速拉起，并形成全面大涨；午后中国联通（行情600050，咨询）逼近涨停带动超大盘权重股集体拉升，沪指涨幅超过100点，并再创年度新高至4200点附近；盘面热点：核电、环保、酿酒、基因概念、保险、免疫医疗等板块走势较为强势；总体来说：今日市场走出先抑后阳的巨幅震荡行情。

自4月8日开始，市场出现了较为剧烈的波动，不过这种剧烈的波动对于牛市来说影响并不大，因为之前春风顾问团樊波就说过：现在的牛市和以往的牛市有巨大的区别，指数可以走出完全截然相反的走势，也就是很多人说的跷跷板效应；这种跷跷板效应直接导致了市场结构的严重分化，主板上涨创业板可以大跌，主板下跌创业板反而可以大涨，所以单纯以看沪指做股票的时代一去不复返，更深层次应该是对盘中热点结构的转换进行重点研究。

鉴于早已建立的这种思路，我们一直保持着对市场结构的细致思索，去年底是权重主导行情，今年一季度是创业板主导行情，而在沪指4000点左右，市场又发生了微妙的变化，创业板的波动开始加剧，并在4月8日、9日两天出现连续百点以上的震荡，虽然创业板指数4月13日再创历史新高，主流的地位受到了一些挑战，总体来看，创业板自1月5日见底1429点上升以来，2月9日曾经在20日均线企稳，表明创业板上升趋势下轨在20日均线，所以如果创业板指数在20日均线上方运行就还有创新高的机会，反之创业板进入调整周期。

而对于在创业板巨幅震荡的一周时间内，我们并没有看空牛市，反而更加坚定牛市向上运行，并在4月13日发出《权重股已再次结果牛市大旗》、4月14日《沪指有望出现加速上涨》、4月15日《权重股霸道崛起主导新格局》，这三篇文章就是对目前市场格局即将发生变化做出的预判，今日沪指在超级权重股全面起爆的背景下出现百点长阳，并再创年度新高逼近4200点，说明沪指已如我们的预判进入加速上涨，而这次的主角则是超级权重股，你必须快速适应。

总结一句话：牛市没有问题，4000点依然只是牛市的山腰，而结构的变化促使投资者必须快速适应目前的阶段，权重股是目前市场最好的选择。#JRJ分页符#

天信投资：低估值板块轮涨明显 酿酒暴涨后谁来接棒||###||###||###

天信投资：低估值板块轮涨明显 酿酒暴涨后谁来接棒

今日盘面先抑后扬，上演了一场惊心动魄的奇迹大反转，可见牛市中上涨动能之强大。此前板块轮动明显，从前几日集体大爆发的医药板块、银行板块，到今天风头无二的酿酒板块，我们会发现市场的低估值板块正进行着必要的轮动和补涨。

整体来看，此轮牛市行情，有色板块一直表现差强人意，整体落后于大盘不少。而此后在估值修复需要和板块轮动的惯性之下，有色板块有望迎来一个春天。进入牛市的中期，市场前期滞涨的板块会吸引更多的资金介入，补涨动能强势，因而有色板块后续走强补涨也是大概率事件。

目前，我们要做的就是善于去寻找和发掘有色板块中的龙头个股和有潜力的个股，布局好之后，还要有耐心等到柳暗花明的那一天。有色板块当中可以关注的潜力个股有：北方稀土（行情600111，咨询）、中国铝业（行情601600，咨询）、山东黄金（行情600547，咨询）。

个股掘金：北方稀土（600111）集团是北方唯一的稀土整合主体，目前已经完成了北方稀土集团的组建，重组了内蒙古地区5家稀土企业，并与1家企业签订了相关协议。稀土行业大整合将有助于缓解国内产能过剩的严重局面，重建有序竞争格局，长期来说有利于稀土产业的规范化发展。 #JRJ分页符#

今日投资：权重股发力 中小盘个股风险将继续释放 ||###||###||###

今日投资：权重股发力 中小盘个股风险将继续释放

权重股发力，周四A股市场大幅上涨。上证指数收于4194.82点，涨2.71％；深圳成指收于13967.8点，涨2.35％。两市A股1579只股票上涨，698只股票下跌。成交金额下降，上海市场从上一交易日的7731亿元下降至7121亿元；深圳市场从上一交易日的5794亿元下降至至5031亿元。

千呼万唤始出来。沪深300股指期货终于5周岁生日当天迎来“双胞胎兄弟”，上证50和中证500股指期货将于今日挂牌交易。作为两大重量级品种，上证50和中证500股指期货的推出使股指期货产品线逐渐丰富，为投资者、做市商等金融市场参与者提供更为丰富的投资手段和风险管理工具，随着金融产品和风险管理手段的丰富，金融市场将日趋稳定。昨日，中金所公布了上市合约的挂牌基准价。上证50股指期货IH1505、IH1506、IH1509、IH1512合约的挂盘基准价分别为3058.8点、3051.6点、3036.8点和3066.6点。中证500股指期货IC1505、IC1506、IC1509、IC1512合约的挂盘基准价分别为7818.6点、7830.6点、7866.8点和7928.8点。

从今日盘面的行业跟踪情况来看，船舶制造板块今日走势强劲，个股多数飘红，收盘飚涨4.94％，涨幅领衔沪深两市。国务院印发水污染防治行动计划，提出全面控制污染物排放、推动经济结构转型升级、着力节约保护水资源、强化科技支撑、充分发挥市场机制作用、切实加强水环境管理等十条意见。受此消息影响，环保行业板块走强，终盘涨3.25％，位居涨幅榜第五位。国务院总理李克强4月15日主持召开国务院常务会议，部署落实2015年经济体制改革重点任务，以深化改革增添发展动力；决定在沿海地区核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。会议听取了国家发展改革委关于2015年经济体制改革重点任务的汇 。对实施简政放权、财税金融、农业农村、对外开放、民生保障等方面38项改革任务提出了具体要求。受此消息刺激，电气设备板块走强，终盘涨2.41％，涨幅居前。此外，酿酒行业、保险行业和石油行业等板块强于大盘；交通设施、元器件和造纸行业等板块弱于大盘。

分析师表示，一季度GDP增速7％，创6年以来新低，尽管第三产业增加值7.9％，高于平均值，且GDP占比同比增加1.8个百分点，经济转型在加快，但以制造业为代表的第二产业增加值仅6.4％，3月工业增加值较前2个月回落1.2个百分点，前3个月固定资产投资较2个月回落0.4个百分点，创14年新低，房地产投资增速放缓，大宗商品价格拖累，经济放缓趋势难扭转。市场盘面来看，今日上证指数再次创新高，预计短期市场还将继续上行。但中小盘个股风险还将继续释放。 #JRJ分页符#

明日股市三大猜想及应对策略||###||###||###

明日股市三大猜想及应对策略：冲4200点宽幅震荡？

大势猜想：冲4200点宽幅震荡？

实现概率：75％

具体理由：早盘两市股指惯性低开后，大幅反弹，沪指盘中涨2％，创业板涨3％。截至收盘，沪指 4194.82点，上涨2.71％；深成指 13967.8点，上涨1.82％；创业板 2477.74点，上涨1.58％。两市75只股票涨停，没有个股跌停。从技术方面来看：沪指10日线支撑，再创4195.31点7年新高，但深成指并未同步，此外，沪指呈现钻石形态震荡，振幅扩大。

应对策略：高抛低吸，沪指重要压力在4300点一带。

主力猜想：融资客提前布局蓝筹？

实现概率：70％

具体理由：继4月8日两融余额突破1.6万亿元之后，仅三个交易日，至4月14日两融余额就突破了1.7万亿元，回顾此前，4月1日和4月8日两融余额才刚刚分别突破了1.5万亿元和1.6万亿元，市场保持快速扩张势头。融资客的积极布局重点倾斜向今年以来的低估值滞涨板块，这种策略在高位震荡市中防御性已经凸显。

应对策略：市场近期的主要机会，还是体现在主板的低估值蓝筹股上面。

热点猜想：核电概念？

实现概率：75％

具体理由：15日，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。会议强调，要形成拥有自主知识产权的关键装备与核心技术，为核电装备走出去开展第三方合作创造有利条件。

应对策略：可关注浙富控股（行情002266，咨询）、佳电股份（行情000922，咨询）、上海电气（行情601727，咨询）等。#JRJ分页符#

西部证券：颠簸无碍牛市征途||###||###||###

西部证券：颠簸无碍牛市征途

近期市场不断上行，尤其进入本周，处于新股发行的密集期，指数依然保持较高速率上行，盘中不断续创七年新高。不过周三中小板、创业板的大幅调整，最终触发了两市股指临近尾盘的快速回撤，但这对市场整体上行趋势并无较大影响。经济数据的疲弱预示政策托底仍有延续空间，而高涨的投资者情绪，不断催生盘中热点的有序轮动，伴随两市量能的温和释放，沪指惯性上攻的趋势性将继续保持，预计沪指在4100-4300点仍有震荡反复。

牛市根基稳固 大小盘分化

宏观面来看，周三国家统计局公布一季度GDP增速为7％ ，创6年新低，偏弱的经济数据反映经济增速下滑压力依然较大，稳增长、调结构政策还需加力。流动性方面，一季度央行通过公开市场短期流动性投放3347亿元，本周二逆回购再度下降100亿元，中标利率接连下调，央行通过公开市场调节流动性，进一步补充和扩大基础货币投放，使得货币宽松政策的加码仍有延续的必要。政策延续托底、降准预期仍在加强，是触动本轮A股市场上涨的诱因之一，而目前这一因素并未转变。

不仅如此，市场情绪的高涨在近期并未减缓。中国结算最新周 数据显示，两市新增股票开户数连续三周维持在150万户以上，两市新增开户数环比暴增153％。从A股市场量能显示，进入本月以来的十个交易日，沪市日均成交继续保持在7300亿元以上，这一阶段内沪指累积涨幅8.97％，高涨的市场情绪、源源不断的资金推动，使指数上攻的趋势更为稳固。

结合市场表现观察，市场走势的分化，具体表现在大小盘股风格迥异上。尤其沪指上攻至4100点之际，无疑加剧指数盘中的巨幅震荡。仅从周三市场表现来看，创业板、中小板综指大幅调整，当日跌幅分别为4.70％和3.67％。本月以来，创业板综指动态市盈率高居90倍以上，前期快速上涨带来的高估压力仍待释放，挤泡沫、释风险是成长股随后均衡估值压力必经阶段。回顾月内十个交易日的表现，创业板综指三跌七涨，累积涨幅6.57％、盘中振幅13.13％，涨时放量、跌时缩量的调整节奏，也处于合理清洗浮筹的范围。由此可见，小盘股的调整压力是目前阻碍市场上行的主要阻力。

热点主线清晰 谨防多空失衡

沪指攻至4000点之上，热点的有序轮动，一直推动着指数上攻的节奏没有改变。这其中有两条主线极为清晰，一方面，权重股始终担当指数稳定的中流砥柱，券商、保险及房地产板块，推动前期沪指有效收复4000点的重要关口，随后二线蓝筹接力做多重任；另一方面，概念性板块配合跟涨，题材类品种仍以“一带一路”概念涉及内容为主，两市自贸区概念、区域性题材，国资改革等主题保持活跃。由此可见，热点主线的清晰布局在权重为主、题材为辅，这令近期市场始终没有缺失过热点，短线快调过后亦会带来强势个股的介入良机。

综合技术走势观察，沪指4100点附近高位震荡加剧，股指贴近短期五日、十日均线运行，始终保持适度上行的速率。据以往历史走势来看，即使沪指盘中出现快速的技术回刺，只要不放量击穿十日均线，单日调整幅度控制在1.5％-2.0％的合理范围以内，震荡就属于强势调整范畴，随后短线资金的再度介入，也会成为推动后期市场上攻的新的做多动能。

预计本周后半周是短期行情演变的重要阶段，热点的延续性和小盘股的调整压力，是观测多空对持结果的重要指标。需要提醒投资者的是，在坚定看多本轮牛市的同时，也不应忽视短期市场的不利信号，谨防指数上攻阶段震荡变为调整。操作策略方面，需要灵活控制仓位配置，弱势滞涨个股在股指冲高阶段果断减持，年 、季 绩优的强势品种仍可耐心持有。 #JRJ分页符#

摩根大通：未来进入A股资金会进一步扩大||###||###||###

摩根大通：未来进入A股资金会进一步扩大

摩根大通亚太区副主席李晶15日在上海接受媒体采访时表示，预计深港通可能下半年推出，沪港通额度也可能扩大，未来进入A股股市资金会进一步扩大，“除此之外，A股纳入MSCI以及人民币纳入SDR（特别提款权）都可能带来资金资本跨境流动的加一步加大”。

“我们对股市持谨慎乐观态度，虽然已经将近翻了一番，但预计未来几个月股市表现还是会比较好。”李晶说，市场期待宽松的货币政策，预计本季度会降准、降息各一次，流动性向好也会推动股市有更好的表现。

李晶表示，当前政策方面推动市场全面向好。一方面，深港通可能在下半年会推出，沪港通额度可能会扩大。另一方面，更多资金进入股市，包括海外资金等。“内地、香港股市的发展，对于推动金融改革会有多方面的好处。本周也是新股上市的高峰，公司融资渠道也更加广阔。”

同时，李晶还称，未来市场有两大机遇和两大风险。机遇方面：一方面是政策红利，这包括政府的金融改革，房地产方面的制度红利；其次表现为“一带一路”对基础设施投资的拉动作用，进而拉动消费和就业，乃至“一带一路”相关国家双边货币互换的范围和规模，促进人民币国际化进程。

短期内市场也有两大风险，首先是股市的风险，“6个月以来股市的快速上涨使得投资者情绪得到前所未有的提振，现在A股的估值不能说贵，但比之前高了很多。”李晶认为，4月中下旬不少上市公司的一季度业绩出炉，如果低于市场预期，可能对股市情绪产生较大影响。

其次，是制造业和大宗商品行业的增速放缓超出市场预期。“一季度工业生产总值增加了6.5％，但3月份仅有5.6％的增速，制造业增速下滑正在加速。”李晶说。同时，和大宗商品相关的行业表现不佳，受制于产能过剩以及环保趋严的挑战，相关行业短期内仍无复苏迹象。

对于最新公布的一季度经济数据，李晶分析认为，这显示国内经济增长稳健、经济结构正在优化。一方面，消费成为经济增长最大的动力，同时，居民收入增长幅度超出了GDP增长幅度。另一方面，新兴产业增长速度超过传统产业。

谈及经济增长的“三驾马车”，李晶认为，从贸易看，虽然贸易的增长低于预期，但贸易对中国经济的贡献是正面的，主要是因为顺差扩大，大宗商品价格下降，进口总额有所下降。中国的出口在二季度开始会渐渐平稳。

而在投资方面，房地产投资在一季度拖累了经济增长。然而，伴随近一两个月新政刺激房地产市场，“下半年房地产市场肯定有恢复的迹象，中国房地产市场已经低迷了15个月左右，因为15个月以来一直是量价双跌，在政府出台新政策刺激刚需的背景下，房地产市场在下半年有望慢慢复苏。” #JRJ分页符#

财通证券：当前牛市已到下半场||###||###||###

财通证券：当前牛市已到下半场

财通证券资管公司像一匹黑马闯入市场，今年以来该公司旗下7只权益类产品平均回 超过40％。财通证券资管公司副总经理兼首席投资官赵明表示，这次牛市有别于2006年、2007年周期特征牛市，呈现了慢牛特质、结构特质、超级特质三大特征。

赵明表示，这波牛市其实已经持续了两年有余，真正的起点始于2012年底。此轮牛市具备了“天时、地利、人和”，其中，“天时”即新经济，“地利”即新政府，“人和”即新的人口红利。新经济意味着被迫转型，追求效率而非速度；新政府则适时顺应转型，释放制度红利，“周虽旧邦，其命维新”，新红利则预示着貌似“任性”实为更具创新精神的80、90后乃至00后开始走上舞台，成为推动转型的主流力量，以移动互联为内置基因的新技术成了他们引领创新、激活市场的最大标签。

正因如此，赵明表示，这轮牛市将明显有别于2006年、2007年那波周期特征牛市，呈现三点特质：

第一，慢牛特质。熊市心态的转变需要时日、转型耗时短期无法证伪、利率市场化过程中最受益的大类资产以及青年新锐开始担纲等多种因素，决定了这轮行情时间跨度要超越上轮。

第二，结构特质。转型特质的牛市，结构主线肯定不在周期，即所谓的大盘蓝筹，而是创业板和现在新三板引领的成长类风格资产，熊彼特（美国经济学家）的创新周期阶段市场无疑更青睐新、奇、炫的轻资产。

第三，超级特质。作为此轮行情的牛头，在多种因素共振下，创业板大概率应该超越上轮周期特征的上证综指涨幅，而真正代表A股全市场的万得全A指数，事实上早已在今年初将2007年的高点轻松拿下。

赵明说，此轮转型行情的核心逻辑源于宏观不破不立、创业板不醉不休，目前行情的时间跨度已等同上轮牛市。但综合当前资金体量、轮动韵律、预期反差和政策导向等因素，此轮趋势并未真正见顶。但个人判断，当前牛市已至下半场，互联网时代预期的快速自我实现以及资金分流等现象，将影响市场的运行节奏和上行斜率。其实，任何的牛熊拐点都会伴随相应的催化剂，比如这轮牛市启动源于本届改革型政府的亮相，“而终点的催化剂或许是未来的某个不经意事件，成为牛市‘不能承受之轻’”。 #JRJ分页符#

太平洋证券：短线风险逐步释放 市场调整仍属良性阶段||###||###||###

太平洋证券：短线风险逐步释放 市场调整仍属良性阶段

中小盘股出现跌停潮

随着新股申购、股指期货交割以及上证50、中证500股指期货的登场，昨日市场呈现资金大对撞的格局。虽然指数下跌幅度并不大，但个股大面积下跌，尤其是中小盘股出现跌停潮，两市有近百家个股跌停。预计沪市4000点上方的强势震荡改变了近几周来普涨的态势，但行情演绎的力度和幅度已经大打折扣，获利筹码的浮动开始影响市场心态和情绪，短线风险逐步释放。

昨日收盘涨停板个股不到50家，说明短线资金还是在寻找一定的投机机会，但更多的是市场筹码的回吐出逃。在分时走势上，早盘带量下跌，午后出现反弹却呈现缩量格局，最后半小时仍然带量下跌，这进一步说明市场在这里的筹码出现了较为明显的松动。从日线级别的成交量上来看，本周沪指成交量连续收在7500亿以上，筹码出现明显的换手。由于指数重心横向盘整，小时级别的滞涨也在同步酝酿中。

从盘面上看，以银行、券商为代表的大金融权重轮番护盘，但力度与上周相比出现一定的衰减；题材股的轮动逐步从前期的概念性炒作转移到周期性低价补涨股，资金开始出现规避风险的趋势。在个股表现方面，近日个股的涨跌家数出现较大的分化，尽管指数还是有不错的形态和涨幅，但是个股下跌的家数明显增多，资金筹码的抛压进一步扩大。后市所面临的，是有没有新资金来接力以及有没有市场新热点来对冲目前相对疲软而松动的筹码浮动。

短期市场资金面紧张是事实，不过随着周四新股申购完毕，压力逐步减轻。当然目前的压力还有一点不可小觑，对于后市上涨是最大障碍，那就是中长线筹码的获利盘巨大，一旦兑现潮涌出将出现踩踏现象。所以这个风险必须随时防范。对于大盘来说，一方面要关注成交量的变化，另一方面重点把握5日均线的得失。在操作中抛弃已爆炒的个股，否则风险一旦释放，个股的回调力度将会远远大于指数的回调幅度。

在技术上，经过周线级别连续逼空上涨后，目前留下了两个跳空缺口，日K线上，行情自3050点起来以后，已留下了5个跳空缺口。短短2个多月的时间，指数在加速上行中，没有像样的调整且指数一路逼空上行，风险的累积和获利筹码的堆积总有爆发的一天。在昨日盘面上，沪指 收一根略带上影线的小阴线，继周二阳十字星后出现阴线，短线尽管 收在5日均线之上，但调整的趋势和动作已经开始出现一定的苗头，这个迹象需要引起警惕。

综上所述，昨日的下跌或许有上证50、中证500股指期货登场的因素，但更多的是筹码获利丰厚。短线市场的调整仍属于良性阶段，包括主板与创业板，短线若出现快速下跌，后市必将会有反扑。不过要区分的是对于偏离度过高的题材股，反扑之后是一个做短顶的过程，需要注意风险。另外，在政策趋向性不变的原则下，中期行情震荡上行仍是结构化牛市中的主要看点和操作点。